​ウィンターストーム・ファーンは2026年1月23日から26日にかけてMISOを襲い、アッパーミッドウェスト地域に数十年ぶりの厳しい寒波をもたらしました。グランドラピッズでは1月24日に-19°F、ミネアポリスでは1月23日に-21°F、フリントでは-24°Fを記録し、これは過去最低記録に1°Fと迫るものでした。

MISOは最悪の事態に備えて準備を整えており、広域送電網は安定を保ち、発電不足による負荷遮断も発生しませんでした。

価格動向はより複雑な様相を呈しました。ミネソタ州ではリアルタイムLMPが過去のP99水準の5.3倍まで急騰し、前年の時間別価格の99パーセンタイルを5倍以上上回りました。一方、ルイジアナ州は1.4倍と冬季の通常範囲をわずかに超えた程度で、注目すべきですが極端とは言えません。燃料の多様性と地域間送電制約がこの違いの要因です。

主なポイント

• ミネソタのリアルタイム価格は$1,351/MWh、ルイジアナは$314/MWhに到達。4倍の差は、安価な発電がミネソタに届かなかった送電ボトルネックを反映しています。
• ガスと石炭が発電の69%を占めました。効率の低いピーキングユニットが高い燃料費で稼働し、制約地域での価格急騰に寄与しました。
• BESS（蓄電池）の収益機会はMISO北部で最も高く、ミネソタのTB4リアルタイムスプレッドは1月23日に$2,873/MW日となり、MISO南部の$650-730/MW日を大きく上回りました。
• ミネソタハブに200MW・4時間のBESSを設置していれば、1月23日に約$2,875/MW日の収益を得られた計算です。これはルイジアナ同等資産の$640/MW日の4.5倍です。

​MISOのグリッドで嵐はどう展開したか

​ストレスは急速に高まり、市場は段階的に反応しました：

• 1月23日：需要が予測を3,100MW上回りました。夕方には価格が急騰し、ミネソタは午後6時に$1,247/MWhを記録。
• 1月24日：前日市場は$366-420/MWhのストレスを織り込みました。風力は夜間2,900MWから朝には19,500MWまで変動。ガス火力がこの変動を吸収しました。
• 1月26日：市場は過剰修正。需要が予測を3,600MW下回り、トレーダーが寒波の長期化を過大評価した結果となりました。

​前日市場は地域間の価格差を正確に反映できませんでした。ピーク時にはミネソタハブを$894/MWh過小評価し、ルイジアナハブを$712/MWh過大評価。北部と南部の予測誤差は$1,600/MWhに達しました。

BESS運用者にとって、これらのDA-RTスプレッドは単なる裁定取引以上の追加収益機会を示しています。

​北部と南部で価格差は4倍に拡大

この価格差はMISO特有の地理的要因に起因します。北-南間の制約は物理的ではなく契約上のものです。

エンタジー社が2013年にMISOへ加盟した際、両地域間の直接送電能力は約1,000MWしかなく、残りはSPPやTVAの系統を経由していました。2016年の合意で、北向き3,000MW、南向き2,500MWに上限が設定されました。ファーン発生時、安価な発電は地域内に留まり、他地域で価格が高騰しました。

​嵐期間中のミネソタの平均リアルタイムLMPは$206/MWh、イリノイは$118/MWhでした。75%の差は混雑によるもので、ミネソタは平均+$31/MWhの混雑、イリノイは-$42/MWhと逆に安価な発電にアクセスできました。ミネソタは送電制約の影響を受けました。

この違いはBESSの設置場所選定に大きく影響します。ミネソタにバッテリーを設置すれば$1,351/MWhのスパイクを捉えられましたが、ルイジアナでは$314/MWh止まり。同じ資産でも立地によって収益機会は4倍に変わります。

​燃料多様化でウィンターストーム・ユーリの再来を防止

2021年にテキサス全域で大規模停電を引き起こしたウィンターストーム・ユーリの主因は、燃料供給途絶や発電所の故障による火力発電の停止でした。ガス・石炭容量の40%以上が停止。しかしファーンでは、MISOの強制停止率は10%未満とユーリの数分の一に留まりました。

​天然ガス火力は柔軟に出力を調整し、嵐期間中の発電の36%を担いました。石炭は33%、原子力は13%でベースロードの安定供給を支えました。特に効率の低いピーキングガスユニットへの依存が、制約地域での価格上昇につながりました。

風力は変動が大きいものの全体ではプラスに働きました。出力は2,900MWから22,900MWまで時間ごとに変動し、グリッドに負荷をかけましたが、ガス火力が43%出力を下げて吸収しました。柔軟な燃料ミックスが機能しました。

​MISOにおけるBESSの重要な3つの知見：

• 嵐による収益機会は現実的だが、立地依存。ミネソタは$2,873/MW日のTB4スプレッド、ミシシッピは$678。同じ嵐・同じ週末でもリターンは4倍差。
• グリッド改善で極端なスパイクは減少。ユーリ時はミネソタのTB4スプレッドが$10,000/MWh超だったが、ファーンでは$2,873。2021年以降の耐寒化や燃料供給契約で極端な上昇は抑制傾向。ユーリを基準に見積もらないこと。
• 混雑パターンは予測可能。ミネソタの平均混雑+$31/MWh、イリノイは-$42/MWh。これはストレス時も変わらない送電トポロジーによるもの。設置場所選定の参考に。

​BESSはこのような価格変動のために最適化された技術。

冬のストレス下で燃料供給リスクや高騰する燃料費に直面するガス火力と異なり、バッテリーは数分ではなく数秒で応答します。大規模にBESSが導入されれば、スプレッド自体を圧縮しつつ価値を獲得し、システムコストも低減できます。