補助サービスは、電力系統の安定性を維持するために、システムオペレーターがエネルギーとともに調達する系統信頼性商品です。補助サービスには、秒単位の周波数調整、発電機が停止した際のバックアップ電源、再生可能エネルギーの変動に応じたランプ管理などが含まれます。MISOにおけるBESSの導入は、高いランプレートと柔軟な充放電パターンにより、補助サービス市場への参加に適しています。

MISOは卸売市場で5種類の補助サービス商品を運用しており、ブラックスタートや電圧サポートなど他の信頼性サービスとは異なります。

これら5つの商品は応答速度に基づく階層構造を持ち、応答が速いほど供給は希少で、技術要件も厳しく、価格も高くなります。このうち実質的にBESS収益を生むのは「レギュレーション（周波数調整）」のみです。

2025年のDAレギュレーション平均価格は$17.34/MWhで、2023年の基準値から59%上昇しました。2026年初頭のデータでは、1月のDAレギュレーション価格が平均$27.88/MWhと、さらなる上昇傾向が示唆されています。MISOのプロジェクト経済性をストレステストする開発者にとって、補助サービスによる収益のほとんどはレギュレーションに集中しています。

主なポイント

• レギュレーションはMISOにおいてバッテリーにとって最も収益性の高い補助サービスであり、DA価格は$10.91/MWh（2023年）から$17.34/MWh（2025年）へと59%上昇しています。
• スピニングリザーブのDA価格は$4.32/MWhと2番手で、サプリメンタルリザーブのDA価格は平均$1/MWh程度です。
• リアルタイム（RT）レギュレーションは2025年7月28日に$1,151/MWhのピークを記録しました。供給不足時の上限価格であるVOLL（Value of Lost Load）は$10,000/MWhに3倍引き上げられ、今後の需給逼迫時にはさらなる価格上昇が予想されます。
• MISOはレギュレーションの調達量を400MWから600MWに引き上げ、市場の飽和までの余地が拡大しました。2026年に向けた動的要件により、太陽光発電のランプ時間帯には調達量や価格変動がさらに拡大する可能性があります。

5つの補助サービス、そのうち収益を生むのは1つ

MISOは5種類のリザーブ商品を、デイアヘッドおよびリアルタイム市場でエネルギーとともに調達しています。

商品の主な違いは応答速度です。この階層構造が価格差を生みます。下記の表は各商品の応答時間、調達量、クリア価格をまとめたものです。

レギュレーションは最も応答が速く、かつ高収益な商品です。選定されたリソースは自動発電制御（AGC）信号に従い、4秒ごとに出力を調整します。MISOは600MWを調達しており、現行のDA価格ではほとんどの時間帯でレギュレーションが最も有利な収益源となっています。

スピニングリザーブは、10分以内に出力を増加できる発電リソースが必要です。2025年のDA平均価格は$4.32/MWhで、レギュレーション容量が既にコミットされている場合の副次的な収益源となります。必要容量は非ランプ時間帯で900MW、ランプ時間帯で1,200MWと、システム内最大発電機の損失をカバーできるよう設定されています。

残る3つの商品は、BESSの収益の柱となるには価格が低すぎます：

• サプリメンタルリザーブ：その他のコンティンジェンシー需要をカバー（1,110MW必要）、DA価格はわずか$1.01/MWh
• ショートタームリザーブ（STR）：2021年導入、30分間のバックアップを担う。必要量は最大コンティンジェンシーの1.5倍で、クリア価格も同様に低水準
• ランプキャパビリティ：2016年導入、風力・太陽光・需要の10分間予想変動をカバーするために容量を確保するリソースに報酬を支払う仕組み

レギュレーションはAGCを通じて常時展開されますが、リザーブはコンティンジェンシー発生時のみ展開されます。これらの展開は稀ですが、発生時には極端な価格高騰を招きます。

MISOはどのように補助サービスの要件を設定しているか？

リザーブ要件は北米電力信頼性協議会（NERC）の基準に従い、最大単一リソースの損失をカバーできるよう設定されています：

• スピニングリザーブ：全コンティンジェンシー容量の少なくとも半分
• サプリメンタルリザーブ：残りのコンティンジェンシー容量
• ショートタームリザーブ：全コンティンジェンシー容量の追加30分バックアップ

これらの要件は階層的に重なっており、より速いリザーブ商品に適格なリソースは、より遅いリザーブにもカウントされます。スピニングリザーブ容量はサプリメンタルリザーブにも充当できますが、レギュレーション容量はスピニングやサプリメンタルの要件には充当できません。

MISOは、システムの変動性を考慮してレギュレーションを600MWに設定しています。NYISOのように時間帯や季節によって要件が変動するのとは異なり、MISOは24時間同じ値を適用していますが、2026年には変更される見込みです。

MISOはどのように補助サービスの価格を決定しているか？

5つすべての商品はエネルギーと同時に単一の最適化でクリアされます。MISOの市場ソフトウェアは、エネルギーとリザーブの最も低コストな組み合わせを算出します。リザーブが不足すると、MISOのショーテージプライシングスケジュール（正式にはOperating Reserve Demand Curve、ORDC）により、供給が目標値を下回る度合いに応じて価格が上昇します。

このスケジュールの頂点にあるのがVOLL（Value of Lost Load）です。VOLLは、供給されなかった1MWhごとに規制当局が割り当てる金額であり、実質的に市場における上限価格となります。

レギュレーション価格を押し上げる2つの構造的変化

2025年の価格上昇は一時的なものではありません。2つの制度変更が価格の下限を引き上げました。

第一に、MISOはレギュレーションの必要量を400MWから600MWに引き上げました。2024年下半期のDAレギュレーション平均価格は$13.31/MWhで、上半期の$10.11/MWhより32%高くなりました。

第二に、MISOはVOLLを$3,500/MWhから$10,000/MWhへとほぼ3倍に引き上げました（2025年9月施行、2007年以来の水準変更）。以前のショーテージプライシングスケジュールは$1,100/MWhと$2,100/MWhの2段階でしたが、新スケジュールでは$10,000/MWhの上限まで滑らかに価格が上昇する仕組みとなりました。

2025年11月のデイアヘッド平均は$19.65/MWhと、2023年以降で最も高い月となりました。2026年1月は寒波によるリザーブ逼迫で$27.88/MWhに達し、2月は$18.04/MWhに落ち着きました。2か月平均の$23.59/MWhは新VOLL上限と季節変動の影響を反映しており、恒常的な高止まりではありません。

リアルタイムレギュレーションは常にデイアヘッドを上回る価格でクリアされます。2025年はRTが平均$20.46/MWh、DAが$17.34/MWhで、18%のプレミアムとなりました。年を通じてこの差は拡大傾向にあります：

• 2025年通年：RT $20.46/MWh vs DA $17.34/MWh（18%プレミアム）
• 2025年3月（最大差）：RT $22.78/MWh vs DA $15.84/MWh
• 2026年2月：RT $23.07/MWh vs DA $17.91/MWh

デイアヘッドで入札するBESS事業者にとって、RTプレミアムの継続はリアルタイム市場へのエクスポージャーが追加価値を生む可能性を示しますが、価格変動リスクも高まります。

晩秋から冬にかけてレギュレーション価格は上昇し、春は低めに推移します。レギュレーションはショルダーシーズン（春・秋）にはアービトラージと競合しますが、この時期はエネルギースプレッドが縮小します。

日次データは、月平均では見えない変動を捉えます。2025年7月28日には、RTレギュレーションが1日平均$79.62/MWhと、月平均の4倍以上に達しました。HE19時間帯では$1,151/MWhのピークを記録。これは2025年9月のVOLL更新前の最後の大きな逼迫シグナルでした。新たな$10,000/MWh上限の下では、同様の状況でさらに高い価格がつく可能性があります。

他ISOとのレギュレーション比較

PJMは2025年10月に2つのレギュレーション信号を単一の双方向商品に統合し、2026年10月にはレギュレーションアップとダウンに分割する予定です。MISOは一貫して単一のレギュレーション商品をエネルギーと同時最適化でクリアしています。

また、NYISOのようにゾーンごとにリザーブ要件が異なるのとは異なり、MISOのレギュレーション価格は地域差がほとんどありません。

BESS事業者にとって、MISOの単一商品設計はPJMの2商品導入予定と比べて入札がシンプルであり、システム全体で市場が成立しているため、ロケーショナルリスクも最小限です。

BESS事業者が知っておくべきこと

バッテリーはFERC Order 841により2022年半ばから5つすべての商品への参加資格を得ましたが、実際にはいくつかの制約があります：

• 同期運転：ユニットはスピニングリザーブ提供時にオンラインである必要があります。MISOのクリアリングソフトウェアはオフラインストレージのオファーを処理できません。
• 系統連系契約の充電制限：系統連系契約によりバッテリーの充電タイミングが制約される場合があります。ステークホルダーの取り組み（PAC-2024-3）により、古い制約の撤廃が進められています。
• 充電状態（SoC）：MISOではSoC管理はアセットオーナーに委ねられており、NYISOのようなISO管理オプションはありません。オペレーターはレギュレーションの余力とエネルギースプレッドのバランスを取る必要があります。

再生可能エネルギーの導入拡大によりシステムの変動性が増し、リザーブ不足が頻発するようになっています。バッテリーにとっては、レギュレーションMWの販売機会増加、高価格化、需給逼迫時の急騰が重なり合う状況です。