12月にデンマークへのバイキング・リンクが稼働を開始したことで、イギリスの電力網はこれまで以上にヨーロッパとつながるようになりました。合計9.2GWの容量を持つ9本のインターコネクターが、イギリスと6つのヨーロッパ市場を結んでいます。

それでは、これらのインターコネクターはどのように機能し、価格にどのような影響を与えているのでしょうか？

インターコネクターは安価な市場から高価な市場へ電力を流す

インターコネクターは高電圧直流（HVDC）海底ケーブルで、異なる電力系統間の電力のやり取りを可能にします。容量は0.5〜2GWで、双方向に電力を流すことができます。電力は価格が低い市場から高い市場へ流れ、トレーダーはその価格差から利益を得ます。

インターコネクターが価格差に沿って電力を流すことで、異なる市場間の価格を均等化する効果が生まれます。安価な市場では価格が上昇し、高価な市場では価格が低下します。これはインターコネクターの容量によってのみ制限されます。イギリスに接続するインターコネクターの総容量は、ピーク需要の約30％を満たす規模があり、電力価格に大きな影響を与えています。

インターコネクターのフローは明示的な容量オークションで決まる

ブレグジット前は、イギリスの電力市場は欧州の「単一前日市場結合（SDAC）」を通じて連携していました。各市場の前日電力市場が同時に運営され、インターコネクターの容量は暗黙的に割り当てられていました。

電力取引所はアルゴリズムを使い、各市場の需給バランスと利用可能なインターコネクター容量を考慮して最適なフローを決定していました。その結果、ヨーロッパの前日価格が高いときは輸出、イギリスが高いときは輸入が行われるのが一般的でした。

ブレグジット以降、イギリス市場はSDACから外れ、多くのインターコネクターの容量は明示的に割り当てられるようになりました。これは、容量オークションが電力市場のオークションと同様の方法で実施されることを意味します。トレーダーは、長期から当日まで様々な期間のオークションで容量権を購入します。

トレーダーが送電権を確保した後、インターコネクターの両側で電力を売買し、フローを「ノミネート」します。ノミネーションは、どれだけの容量が実際に使用されるかを運営者に伝えるものです。

電力システムオペレーター（ESO）は、トレーダーがノミネートしたポジションを基に、リアルタイムでインターコネクターの最終的なフローを調整できます。そのために、ESOはインターコネクター上の取引関係者と、バランシング・メカニズムに類似した仕組みを持っていますが、運用上は分離されています。

イギリスの卸電力市場の仕組みやタイミングについては、こちらの記事もご覧ください。

明示的な容量割り当ては未活用や逆流を招くことがある

明示的に割り当てられるインターコネクターの前日容量オークションは、前日電力市場よりも早く締め切られます。そのため、トレーダーはイギリスとヨーロッパの価格差を予測して容量に入札しなければなりません。

この予測が外れた場合、トレーダーは前日電力オークションで入札に失敗し、容量権をノミネートしません。容量権を転売できない場合、インターコネクターの容量が未活用となることがあります。

あるいは、トレーダーはリスクヘッジのために、事前に異なる市場で電力の売買契約を結ぶこともあります。これらの市場の価格は前日価格と大きく異なる場合があり、前日価格の勾配とは逆方向に電力が流れる「逆流」現象が起こることもあります。

ノルウェーとアイルランドへのインターコネクター容量は暗黙的に割り当てられている

ノルウェーおよびアイルランドとのインターコネクター容量は、暗黙的に割り当てられていますが、その仕組みは異なります。イギリスとアイルランド間のインターコネクター容量は、「Intraday 1」と「Intraday 2」という同時インターデイ・オークションを通じて、イギリスのEPEXとアイルランドのSEMOpxで割り当てられます。ノルウェーとイギリス間のインターコネクター容量は、各市場のNord Pool前日オークションに基づいて割り当てられています。

インターコネクターはヨーロッパ全体の価格を均等化する効果がある

トレーダーは安価な市場で電力を購入し、インターコネクターを通じて高価な市場へ送電し、その価格差で利益を得ます。これにより高価な市場の供給が増え、価格が下がる場合があります。一方、安価な市場では発電機が稼働することで価格が上昇することもあります。

この2つの効果のバランスがインターコネクターのフローを大きく左右します。インターコネクターはしばしば最大容量で稼働しますが、両市場の価格が均等化するまで部分的に利用されることもあります。

部分的なフローは、価格が近い市場間でより一般的です。たとえば、ノルウェーとのノースシーリンクは、NO2市場の価格が低いため、46％の時間で最大容量の輸入を行っています。

イギリスではインターコネクターが通常価格を下げる

イギリスの価格は平均してヨーロッパの多くより高いため、インターコネクターは通常、ここでの価格を下げる効果があります。需要が高い時間帯に安価な電力を大量に輸入できるからです。

たとえば、典型的な夕方のピーク時には、効率の低いCCGTが£90/MWhで価格を決めることがあります。ヨーロッパの価格がこれより低ければ、インターコネクターは最大容量で輸入を行い、発電量の必要が減少し、より効率的なCCGT（£80/MWh）がマージンとなります。これによりピーク価格が下がり、イギリスでの1日の価格差も縮小します。

風力発電が多い場合には、電力を輸出することもあります。ヨーロッパの価格が大きく高く、イギリスで十分な風力発電がない場合、需要増加に対応するためにガス発電機が稼働し、価格が上昇することもあります。

現在イギリスは電力の純輸入国だが、今後変化する可能性も

現時点でイギリスは電力の純輸入国であり、輸出の約3倍を輸入しています。

今後イギリスの風力発電容量が拡大するにつれて、余剰の風力発電が需要を上回る「マージナル価格が低い」状況が増え、2030年までにイギリスが電力の純輸出国になると予測されています。

最終的には、さらなるインターコネクションがネットゼロの達成に不可欠となります。各国が再生可能エネルギー源を共有・多様化することで、例えばイギリスが風の強い時にノルウェーへ電力を輸出し、風が弱い時には水力発電を輸入することが可能になります。