​MACSE契約は、固定収益を保証することでマーケットリスクを排除します。しかし、この確実性は建設および性能に関する厳格な義務を伴い、これらの義務を果たせなかった場合は銀行保証によって担保された金銭的ペナルティが発生します。

ペナルティが適用されるケース：

• 納入前の失敗：プロジェクトが納入できない、撤退する、または契約解除となった場合。
• 性能不足：エネルギー容量、放電出力、充電出力、効率のいずれかの要件を満たせない場合。

すべてのペナルティはリザーブプレミアム（€37,000/MWh/年のオークション上限価格）を基準に計算されますが、プロジェクトの平均落札価格はわずか€13,000/MWh/年です。この乖離により、契約収益に対してペナルティが非常に重くなっています。

納入失敗時には多額のペナルティが発生

プロジェクトが納入できない場合、自主的に撤退した場合、またはTernaによって契約解除となった場合、ペナルティが科されます。Ternaは、建設または納入段階での運用・財務上の違反があれば契約を解除できます。

ペナルティは、コミットした容量にリザーブプレミアムと2年間の計画期間（早期撤退の場合は1年）を掛けて算出されます。

この仕組みは、タイトなマージンを考慮すると特に厳しいものです。例えば100MWhのプロジェクトが納入できなかった場合、€740万のペナルティとなり、これは契約収益のほぼ6年分に相当します。運営者はこのペナルティによる二重のリスクにも直面します。プロジェクトが失敗すれば投下資本を失い、さらにペナルティも課されることになります。

劣化への対応がなければ厳しいペナルティが発生

プロジェクト稼働後、運営者はエネルギー容量、放電出力、充電出力、効率の4つの指標で基準を満たせなかった場合にペナルティを受けます。Ternaは通常の経年劣化を考慮し、宣言された容量と効率目標の年1%の低下を許容しています。

しかし、実際にはバッテリーの劣化ははるかに速く進みます。1日0.5回のサイクルでも10年目には性能ギャップが約13%に達し、MACSEの最大サイクル（1日1回）ではほぼ20%に達します。これらの性能不足は、運用停止と組み合わさることで、運営者に継続的なペナルティリスクをもたらします。

劣化を放置した場合のコストは非常に大きくなります。MACSE最大サイクルで運用した100MWhのバッテリーは、15年間で約€4,100万のペナルティを累積し、契約収益（€1,950万）の2倍以上となります。より控えめな0.5回/日のサイクルでも、ペナルティは€3,200万に達し、契約収益を65%以上上回ります。

多くの運営者はこのリスクに対応するために容量を大きくしたり、後から増設する計画を立てていますが、どちらも追加資本を要し、すでに厳しいマージンをさらに圧迫します。

MACSEのペナルティ構造を理解する

性能ペナルティの累積は、保護バッファ、段階的な倍率、年間上限の3つの要素によって決まります。

Ternaはバッファを提供するが、限界がある

運営者は5年間の契約期間ごとに1,800時間（年間15日分）のペナルティフリー時間が与えられます。これは、一般的な運用停止率5%（年間約13日）をカバーします。

重要なのは、この許容量が部分的な稼働停止にも比例して適用される点です。例えばバッテリーが90%の容量で稼働している場合、1時間あたり0.1時間分だけ許容量を消費します。これにより、軽微な劣化不足の管理には効果的です。

許容量を超えるとペナルティが急増

許容量を使い切ると、以下の方式で性能不足の1時間ごとにペナルティが発生します：