ドイツの電力需要は、気候目標の達成に向けて2040年までに70％増加すると予測されています。これには過去10年の減少傾向を反転させる必要があります。

年間需要成長率が4％から2％へ半減した場合、他の条件が同じであれば、2030年までに日次平均価格スプレッドは10％低下します。日々の価格変動性も7％減少します。

BESS（蓄電池）にとって、需要の減少は収益の源となるアービトラージの機会を狭めます。需要成長が半減した場合、デイアヘッド市場での年間平均収益は5年間で1MWあたり4,500ユーロ減少します。

詳細については、著者までご連絡ください - cosima@modoenergy.com

本分析では：

• Modo Energyの中央需要予測の前提条件を説明
• 需要成長鈍化を示す指標を特定
• 2つの代替需要シナリオが価格と収益に与える影響を定量化

本記事は、収益リスクとファンダメンタル感応度に関するシリーズの一部です：

• 需要成長が半減した場合、バッテリーに何が起こるか
• ガス・カーボン価格がBESS収益に与える影響
• BESSの過剰導入による収益カニバリゼーションの可能性

中央シナリオはエネルギー転換の成功を前提

Modo Energyの中央シナリオは、Entso-eの10年ネットワーク開発計画を参考にしています。2040年まで年間4％の需要成長を見込み、2026年から2040年で需要は1.7倍に増加します。このためには計画通りのエネルギー転換が必要です。

ドイツは2045年までに気候中立を目指しています。

運輸、産業、住宅暖房がそれぞれ排出量の40％、25％、22％を占めています。脱炭素化には、これらの分野の電化が不可欠です。

予測を支える4つの要素：

いずれかの要素が目標未達の場合、需要成長は鈍化します。

過去10年で需要は12％減少

電化目標を達成するには、10年続いた需要減少の流れを反転させる必要があります。

産業の不況が需要減の主因となりました。エネルギー集約型の製造業は縮小または国外移転し、2024年のドイツ産業用電力価格はEU平均より25％高くなりました。

また、効率化の進展も電化による需要増を吸収し、2000年以降毎年1.9％改善しています。COVID-19パンデミックや2022年のガス危機による急激な減少は完全には回復していません。

2026年以降、産業向けの補助金付き電力価格が導入され、卸売コストを最大50％削減（下限50ユーロ/MWh）します。この政策は産業衰退の抑制と電化促進が狙いですが、期間は3年のみで長期投資には限定的です。

現状の導入ペースでは2030年電化目標未達

過去2年間、電化の進捗は目標を下回っています。

主要3分野はいずれも遅れています：

政策によるギャップ解消には至っていません。

​​2024年は補助金終了でEV販売が27％減少。2025年に発表された新たな30億ユーロの支援策は大衆市場を対象外とし、2025年の販売は50万台に回復したものの、必要な年間260万台には5倍の差があります。

2024年のヒートポンプ販売は50％減少しましたが、2025年には約28万台まで回復。最大70％の補助金は継続していますが、政策不透明感や施工業者不足が普及の障壁となっています。

国家水素戦略による電解装置支援プログラムは未開始で、2025年の予算削減により資金もさらに減少しました。

2025年に導入ペースが持ち直しているものの、現状のスピードではドイツは2030年の電化目標を達成できません。

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需要減少で今後5年のデイアヘッド収益が平均6％減少

本分析では、Modo Energyの2026～2040年に年率4％成長（CAGR）という中央予測に対し、2つの代替シナリオを検証します：

1. 年間成長が半減（年率2％）
2. 2030年までに需要が2026年水準まで減少（不況や効率化加速を想定）

他のファンダメンタルズは一定とし、需要の影響のみを抽出しています。

2030年、需要が6％減ると平均価格は7％低下

需要減少により価格分布の両端が圧縮されます。需給逼迫の発生頻度は減少し、マイナス価格の発生や継続時間が増加します。