過去2回のT-1キャパシティマーケットオークションは、1kWあたり年間£75および£60という非常に高い価格で落札されました。次回のオークションは2月20日に開催され、過去最高となる7.7GWのターゲット容量が設定されています。今年も同じような高値が見られるのでしょうか？
2024/25年の納入年度に向けたT-1キャパシティマーケットオークションには、9.9GWのディレーティッド容量が資格を得ており、そのうち9.5GWが参加を確定しています。オークションのターゲット容量は過去最高の7.7GWで、最終的には最大8.7GWが調達される可能性があります。
- 過去2年のT-1オークションは、それぞれ£75/kWおよび£60/kWで落札されました。しかし、今年も同様の結果となる可能性は低いと見られています。過去のオークション動向から見て、£15〜25/kWの価格帯が最も有力です。
- 3つのガス発電所のオークション戦略が高値を左右する鍵となりそうです。Corby（ディレート267MW）と、復帰するCCGTのSutton BridgeおよびSevern（各779MW）は、早期にオークションから退出する可能性が高く、その場合は最大£55/kWまで価格が上昇する可能性があります。
- ディレーティングファクターの低下もあり、£21/kWで落札された場合、T-1契約の価値は今年のものより75%低下し、来冬開始予定のT-4契約の価値を下回ることになります。
360MWが辞退し、9.5GWがオークションに参加
当初資格を得ていた360MWの容量がオークションへの参加を辞退し、9.5GWの予選通過容量が残りました。
これにより、ターゲット容量に達するためには1.8GWがオークションから退出する必要があり、その場合の価格は£50/kWとなります。£75/kWの上限価格で落札されるには2.8GWが退出する必要があります。
このうち4GWはガス、2.7GWは原子力由来です。オークションに参加する容量の大半は既存サイトからですが、DSR容量の76%、バッテリー容量の77%は新設ユニットです。
4GWのバッテリーが資格取得
4GW（ディレート713MW）のバッテリー接続容量が2月20日のオークションに参加します。このうち70%が新設ユニットです。100MW超の新設サイトとしては、Penso PowerのBramley（99MW）、Semcorpの旧Teesside発電所（144MW）、ZenobeのBlackhillock（200MW）などがあります。
過去の傾向がT-1オークションの動向を最もよく示す
キャパシティマーケットT-1オークションの大半のユニット（新設も含む）は、オークション開始時点で稼働中または完成間近です。そのため、多くの容量はオークション結果に左右されず、非常に低い価格でも受け入れる傾向があります。実際、2019年には£0.77/kWという低価格で落札された例もあります。
多くのユニットは第1ラウンドまたは価格テイカースレッショルド後に退出
過去のT-1オークションから今年の入札行動も予測できます。一般的に、価格が£10/kWを下回るまでは、多くのユニットが第1ラウンドまたは£25/kWで退出します。これが「価格テイカースレッショルド」であり、これ以上の価格では既存ユニットの大半が退出できません。
例外は引退間近の発電所で、高価格の契約を狙うため過去には高値ラウンドでの退出が増加しました。
過去の傾向から、今年の落札価格は£15〜25/kWが有力
キャパシティマーケットオークションの需要曲線も、今年の価格が極端に下がらない要因となりそうです。ESOは£0/kWで最大8.7GWの容量を調達可能で、800MWが退出すれば成立します。
過去のラウンドごとの平均退出量を用いると、今年は£15〜25/kW（下記シナリオでは£21/kW）で落札されると見込まれます。
各ラウンドで過去に退出した最小・最大容量を用いると、£4/kW〜£45/kWまで幅広い結果が想定されます。
過去のオークションは似たパターンを示してきましたが、大型の引退ユニットの動向が最終落札価格に大きく影響することが多く、2021/22年のオークションでは1.7GWのWest Burton A石炭火力の引退が影響しました。
大型ユニットが早期退出すると£50/kWで落札の可能性も
オークションに参加する資格を得ている200MW以上の大型ユニット12基で、合計6.7GWの容量となります。これらが早期退出することで高値を引き起こす可能性があります。
EDFは4基の原子力ユニットが2025年以降も稼働を継続することを示唆しており、これらはオークションに残る見込みです。
ガスユニットのうち、Corby（267MW）は今後T-4契約がないため引退の可能性が最も高いと見られます。一方、Sutton Bridge（0.8GW）とSevern（0.8GW）のCCGTは休止からの復帰で、次の冬の稼働開始に向け高値を狙う可能性があります。
これら3つの発電所が早期に退出した場合、落札価格が£53/kWまで上昇する可能性があります。ただし、これにはこれらの発電所が「プライスメイカー」としてオークション参加の承認を得る必要があります。
キャパシティマーケットのディレーティングファクターがバッテリー貯蔵に打撃
今年のT-1オークションのディレーティングファクターは、1時間バッテリーで19%から11%、2時間バッテリーで37%から24%へと大幅に引き下げられました。これにより、たとえ高値で落札されてもバッテリーの契約価値は大きく減少します。£21/kWで落札された場合、T-1契約の価値は昨年比75%減となります。
これは、同年開始のT-4契約や2019年・2020年開始の契約の価値を下回りますが、2021年・2022年取得契約の価値は上回ります。
2GWのバッテリーが2024年9月以降キャパシティマーケット契約なし
英国で稼働中のバッテリー3.6GWのうち、2023/24年納入年度にキャパシティマーケット契約を持っていたのは3.4GWです。このうち1GWは長期T-4契約で、今後も継続されます。
さらに0.6GWのバッテリー容量が2024/25年納入年度のT-4契約（£18/kW）を持っています。これにより、現時点で2024年9月以降キャパシティマーケット契約のないバッテリー容量は2GWとなります。このうち1.8GW（接続容量1.7GW）が今回のオークションに参加し、来年の契約獲得を目指します。
これらT-1契約は収益の大きな柱に
2023年1月以降、キャパシティマーケットはバッテリーに対し平均£1.1k/MW/月の収益をもたらしています。周波数応答からの収益が大きく減少する中、キャパシティマーケットは現在バッテリー収益の約30%を占めています。
今回のT-1に参加する1.8GWのバッテリーにとって、オークション結果は収益に大きな影響を与えることになります。しかし、参加容量の多さから、昨年の£60/kWのような高値が再現される可能性は低いと考えられます。
