パート1：ERCOTにおけるバッテリーオフテイクおよびトーリング契約の現状

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オフテイク契約やトーリング契約のもとで、バッテリー所有者は資産のディスパッチ権を他者に販売します。所有者は、柔軟なバッテリーへのアクセスと引き換えに、固定または変動の収益を受け取ります。これらの仕組みは、年ごとに大きく変動するマーチャント収益の市場において、開発者や投資家に安定性をもたらします。

今年のBESS収益が2024年と比べて減少している中、オフテイク契約の価値が明らかになっています。これらの契約は蓄電池投資のリスクを軽減するだけでなく、マーチャント専用プロジェクトへの支援をためらう投資家からの資金調達も促進します。

どのようなオフテイク構造があるのか？

トーリング契約やオフテイク契約の構成は、資産所有者のリスク許容度や資金調達ニーズに大きく依存します。これらの契約は、完全に契約化された低リスクのものから、リターンは大きいものの変動性も高い完全マーチャント型まで、幅広いスペクトラムに分かれます。

オフテイカーはバッテリー容量への完全なアクセスに対して、固定の$/MW料金を支払います。資産所有者は安定した収益を確保し、オフテイカーはアービトラージや補助サービスによる利益や損失をすべて管理します。

フィジカルトーリング契約では、オフテイカーは特定のバッテリーや発電資産のディスパッチ権を直接得ます。オフテイカーが物理資産のスケジューリング、入札、制御を行い、所有者はその運用方法に関わらず固定または構造化された支払いを受け取ります。

バーチャルトーリング契約は金融商品です。資産所有者は引き続き運用を行いますが、オフテイカーが契約によるスワップや決済メカニズムを通じて市場リスクとリターンを引き受けます。オフテイカーは物理的に資産をスケジューリングせず、ディスパッチの経済的なエクスポージャーを得ます。

オフテイカーはMWあたりの最低支払い（フロア）を保証し、市場収益の一部をパーセンテージで共有します。このハイブリッド型は、予測可能な収益と市場の高値へのエクスポージャーのバランスを取ります。

すべての支払いは実際の市場収益に依存し、フロアや固定要素はありません。所有者にとってリスクは高まりますが、市場が好調な場合は利益を共有できます。

バッテリーは契約によるヘッジや保証なしで、直接卸売市場に参加します。これにより所有者は変動性や不確実性に完全にさらされますが、利益もすべて享受できます。

各バーにカーソルを合わせると詳細が表示され、BESS資産の収益契約の違いを比較できます。

ERCOTにおけるオフテイク契約の情報は限られていますが、リターン確保の手段としてますます魅力的な選択肢となっています。特にBESS収益が年によって大きく変動する市場では、その傾向が顕著です。

現在、既知のトーリング契約のもとで稼働しているプロジェクトは5件あり、さらに7件のトーリング資産が2026年末までに稼働開始予定です。

Jupiter PowerはERCOTで初のトーリングバッテリーであるCrossett 1を所有し、Equilibrium Energyとオフテイク契約を締結しています。パートナーシップが収益にどのような影響を与えたかはこちらをご覧ください。
Padua BESS 1の成功を受け、CPS EnergyはEolianと2件の追加トーリング契約（Padua BESS 2およびFerdinand）を締結しました。これらのリソースは2026年前半に商業運転開始予定で、CPS Energyの契約下の蓄電容量は合計400MWとなります。
Cross Trails StorageはEnergy Vaultが所有し、Gridmaticが最適化を担当しています。このプロジェクトは、ERCOTで初めて収益フロア契約のもとで運用されたバッテリーとして注目されており、収益の保証とマーチャントリスクの低減を実現しています。
Habitat EnergyはOctopus Energy向けに50MW / 100MWhの資産を最適化しており、Octopus Energyは未公表の所有者からこの資産をトーリングしています。この契約は、Habitatの米国BESSトーリング参入を示しますが、資産の詳細は未確認です。
Equilibrium EnergyはOrmat Technologiesのために2つの資産を最適化しています。最初のLower Rio BESSは2025年9月に運転開始し、最新のトーリングバッテリーとなりました。