PJMのリアルタイム4時間トップ・ボトム（TB4）スプレッドは6月に平均$473/MW-日となり、前年比で9％減少しました。一方、デイアヘッドTB4スプレッドは逆に上昇し、$345/MW-日で前年比24％増加しました。ピーク需要は前年比7％減、リアルタイムの最高価格は61％下落しました。

しかし、6月10日と11日には規制価格が急騰し、1日平均が$1,000/MW-日を超えました。これは、2025年10月にPJMが実施した市場再設計により、すでにベースラインが引き上げられていたことも影響しています。

PJMの1日の需給カーブは平坦化しました。日中（11〜15時）は平均$66/MWhで、前年の$59/MWhからやや上昇。一方、夕方ピーク（HE19）は平均$121/MWhと、前年の$174/MWhから低下しました。

主なポイント

• リアルタイムTB4スプレッドは平均$473/MW-日で、前年比9％減（前年は$517/MW-日）。デイアヘッドTB4スプレッドはPJM全体で$345/MW-日となり、前年比24％増（前年は$279/MW-日）。
• システム全体のピーク需要は前年比7％減（2025年6月の161GWから2026年6月の150GWへ）。夕方ピーク時間の価格は$121/MWhに緩和。
• リアルタイム規制価格は6月11日に1日平均$1,185/MW-日と、2025年6月の最高日（$379）を大きく上回りました。同期間、予備力は落ち着いた水準で推移。
• 石炭発電は前年比15％減の16GWに減少。一方、太陽光は25％増の4.8GW、風力は23％増の3GWに拡大。
• スプレッドは中部大西洋地域に集中。ボルチモア（BGE）がリアルタイムで$1,026/MW-日とトップ、ワシントンDC（PEPCO）、バージニア（DOM）が続きました。

リアルタイムスプレッドは9％減、デイアヘッドは拡大

リアルタイムTB4スプレッドは6月に平均$473/MW-日となり、前年の$517から9％減少しました。

デイアヘッドスプレッドは逆に推移。4時間のデイアヘッドスプレッドは$345/MW-日まで上昇し、前年の$279から24％増加しました（デイアヘッドは直接値でなく再構築値、データ注参照）。

中部大西洋3ゾーンがPJM全体を大きくリード。ボルチモア（BGE）がリアルタイムTB4スプレッドで$1,026/MW-日とトップ、ワシントンDC（PEPCO）が$939/MW-日、バージニア（DOM）が$859/MW-日で続きました。

その他の地域は大きく下回りました。アレゲニー（APS）は平均$516/MW-日、デイトン（DAY）は$423/MW-日。ペンシルベニア（PPL）、フィラデルフィア（PECO）、ニュージャージー中部（JCPL）は$290〜$330/MW-日に集中。

東部需要中心地と西部発電地の間の送電制約が、システムが逼迫する際に価格差を拡大させています。

石炭リタイア、太陽光増加、ベース価格は底堅く

PJMは容量不足に直面しつつも、2025年6月と比べて発電ミックスが大きく変化しました。石炭発電は前年比15％減の平均16GW、太陽光は25％増の4.8GW、風力は23％増の3GWとなりました。

ガスは平均45GWで依然として主力ですが、前年比3％減少。PJMの蓄電池は夕方のラッシュ時に放電し、午後7時には最大163MWに達しました。

2度の熱波が月間の変動要因に

比較的落ち着いた月の中で、2度の熱波が大きな変動要因となりました。1回目は6月10日・11日の東海岸の熱波。6月11日午後5時にはリアルタイム価格が$719/MWhに達し、中央値$31/MWhを大きく上回りました。このとき需要は145GWでした。

単発の急騰ではなく、6月11日は正午から午後8時まで8時間連続で$200/MWh超が続きました。これは、1回限りの夕方ピークではなく、1日を通じた高温・高需要による全体的なストレスを示しています。

2回目の熱波は月末に発生。全米でヒートドームが発生し、PJMの需要は6月のピークとなる6月29日144GW、6月30日150GWに到達。150GWは2024年夏のピーク151GWとほぼ同等ですが、2006年の過去最高記録166GWには及びませんでした。

6月10日・11日に規制価格が急騰

リアルタイムの規制（予備力とは異なる、秒単位の需給バランス調整）は2日間で急騰。6月10日は$1,066/MW-日、6月11日は$1,185/MW-日となり、2025年6月のPJM全体月間平均$55/MW-日を大きく上回りました。

この上昇の一因は天候だけでなく構造的なものです。PJMの規制市場再設計が2025年10月1日に施行され、RegAとRegDが統合され、RegDのマイレージプレミアムが廃止されました。以降、市場全体でクリア価格が上昇し、2026年6月のベースラインが引き上げられた上で、6月中旬の熱波で一時的な急騰が重なりました。

6月11日単独で、2025年6月24日に記録した過去最高日$379の3.1倍を記録。100回以上の5分間インターバルで$500/MW-日超を記録するなど、持続的なイベントとなりました。

PJM 2026年夏の見通し

PJMでは、リアルタイムスプレッドが9％減、需要が7％減、リアルタイムの最高価格が61％減となりました。一方、デイアヘッドスプレッドは24％拡大し、1日の価格カーブがより明確になりました。

100MW・4時間の蓄電池の場合、$473/MW-日のリアルタイムスプレッドはラウンドトリップ効率・サイクル損失前で$14/kW-月に相当します。PJM全体でクリアされる規制価格も、急騰日にはこれに匹敵する収益となり得ます。6月11日の$1,185/MW-日は月間平均エネルギースプレッドの2.5倍で、規制を提供する蓄電池は1〜2日で6月の収益の大半を得られたでしょう。

6月末のヒートドームで需要は6月30日に月間ピークとなりましたが、その日の最高価格は$252/MWhにとどまりました。PJMの大部分では6月は落ち着いた展開で、中部大西洋地域が引き続きスプレッドを牽引しました。