Modo Energyの2026年7月イギリス予測リリースでは、デイアヘッド・イントラデイ・バランシングメカニズム（BM）間の非物理取引をより正確にモデル化しました。この変更が本リリースでBESS収益増加の最大要因となっています。

一方で、二酸化炭素回収・貯留（CCS）の導入拡大についてはより保守的な見方を採用し、その結果、発電ミックスにはオープンサイクルガスタービン（OCGT）が多く組み込まれています。これにより日々の価格差が拡大し、より大きなバッテリーフリートを支える形となっています。ファンダメンタルズだけを見れば、バッテリーが増えることで競争が激化し、BM収益は減少しますが、非物理取引の変更による収益増加がそれを上回ります。

主なポイント

• 非物理取引量の増加が、今回のリリースで収益増加の最大要因となっており、以下のOCGTや価格差の効果を上回っています。
• Modo Energyの容量拡大ロジックでは、OCGTがCCSに代わる柔軟性プラントとなり、日々の価格差が拡大し、BESSの収益機会が増えます。
• 予測されるバッテリー導入量の増加により競争が激化します。BMの入札・オファー実行率は2030〜2039年平均で約8〜9%低下します。
• ガスと炭素価格が更新され、BESS収益曲線もModo Energy GB指数に合わせて再調整されました。
• 長時間運用資産が最も恩恵を受けます。8時間資産の平均収益は期間全体で£173kから£192k/MW/年（+11.2%）に増加、1時間資産では£54.5kから£58.7k/MW/年（+7.8%）の増加です。

非物理取引の増加が7月予測でマーチャント収益を8〜10%押し上げ

2026年7月リリースでは非物理取引量の増加を前提としており、イントラデイとバランシング市場での収益を押し上げています。

その結果、マーチャント収益は4月リリースに比べて8〜10%増加しています。これは今回のリリースで最大の変化要因であり、下記のOCGTや価格差の効果よりも大きな影響を与えています。

これまでModo EnergyのGBディスパッチモデルでは、デイアヘッド・イントラデイ・BM間の非物理取引に効率損失があると仮定していました。そのため、これらの市場間で買い（または売り）注文を反転させるには、より大きなスプレッドが必要でした（例：デイアヘッドからイントラデイ、イントラデイからBMなど）。

2026年7月リリースでは、バッテリーが実際にサイクルしないため効率損失を考慮せずにこれらの取引をモデル化し、取引量が増加しています。これは市場で実際に非物理取引が増加している現状とも一致しています。

この影響は、30分単位のディスパッチにも現れています。

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OCGTがCCSに代わる柔軟性プラントとなり、予測される日々の価格差が拡大

実際には、CCSの拡大は技術的にもコスト的にも依然として困難です。最近の政治的な議論ではCCSへの補助金が防衛費に振り分けられる可能性も示唆されています。そのため、2026年7月リリースではCCS導入拡大についてやや保守的な見方を採用しています。

その結果、容量拡大ロジックではOCGTの導入が前倒しされます。OCGTは置き換えられるCCSプラントよりも短期限界費用（SRMC）が高く、効率も低くカーボンプライスの影響も受けやすいです。

これにより、日々の平均最大価格が上昇し、1日の中で最も安い時間と高い時間の価格差も拡大します。

価格差拡大はバッテリー導入拡大を後押しするが、競争激化でBMディスパッチ率は低下

日々の価格差拡大はBESSにとってより多くのアービトラージ機会を生み出します。これにより2026年4月リリース時よりも大きなバッテリー導入が予想され、2035年までに約36GW（従来は29GW）に達する見込みです。

しかし、バッテリーが増えることで同じ市場規模をめぐる競争が激化します。BMの入札・オファー実行率は2026年4月時点より抑えられ、2030年代を通じて卸市場の日々の価格差も縮小します。BMのオファー率は平均で約8.7%、ビッド率は約8.3%低下します（2030〜2039年平均）。

2040年代・2050年代には再び価格差が拡大します。OCGTの導入拡大とCCSの減少により、この期間は価格決定に関与する発電の多くがカーボンコストを負担し、電力価格と価格差の上昇を支えます。

予測ガス・カーボン価格を更新し、収益をME GB指数に再調整

2026年7月リリースではガス・カーボン価格の前提を更新し、モデルをModo Energy GB指数に合わせて再調整しました。これにより予測期間を通じて各種火力発電の運転コストが変化し、BESS収益を左右する価格差に直接影響を与えます。

全国平均収益は全ての運用時間で増加、長時間運用資産が最も恩恵

OCGTによる価格差拡大、更新されたガス・カーボン価格、より正確な非物理取引モデリングを組み合わせた結果、CMを除く全国平均収益は全ての運用時間で上昇しました。特に長時間運用資産が最も大きな伸びを示しています。8時間資産の平均収益は期間全体で£173kから£192k/MW/年（+11.2%）に増加、1時間資産では£54.5kから£58.7k/MW/年（+7.8%）の増加となりました。

CMを除く全国平均収益（2サイクル/日）は、2026年4月リリースに比べて全ての運用時間で増加しています：

2026年7月予測は実績BESSパフォーマンスを上回る推移

実績と比較すると、2026年7月予測はModoインデックス2時間ベンチマークのP75を、両者が重なる6ヶ月間で上回って推移しています。この期間は市場自体も月ごとに変動が大きく、この結果が下記の収益見通しを裏付けています。

2026年7月リリースにおけるイギリスBESSの総括

より保守的なCCS導入拡大による価格差の拡大は、少なくとも最初の15年間はバッテリーフリート拡大による競争増加の影響を上回ります。長時間運用資産は特に恩恵を受け、2040年代・2050年代の価格差拡大が進む中でアービトラージ機会を最大限に活用できます。

BMディスパッチ率は、フリート拡大による競争増加の影響を主に吸収し、2030年代に約8〜9%低下します。これは大規模フリートのコストですが、価格差拡大と非物理取引の増加による収益増加が純収益面でそれを上回ります。

本リリースでは非物理取引量が市場実態に合わせて高めに設定されており、この前提だけで収益が8〜10%増加しています（上記ファンダメンタルズよりも大きな影響）。システム全体としては、ピーク時のガス発電とクリーンな柔軟性を持つ大規模BESSフリートへの依存が高まり、コモディティカーブも短期的に高く推移しています。