バッテリーのスプレッドは変動が大きく、夕方に偏りがあるため、資金調達が難しい状況です。ネルソンレビューのESEMシェーピングスワップは、バッテリーがスプレッドを中央の買い手に先渡しで販売できる仕組みで、マーチャント収益を契約キャッシュフローに変換します。

ESEM管理者がバッテリーから長期契約を引き受け、プロジェクトに貸し手が求める期間ギャップをカバーした収益の確実性を与えます。引き渡しが近づくと、管理者は短期標準化商品として市場に再販売します。

提案されている設計では、スワップは毎朝、予備ディスパッチの残余需要予測から指名されたスプレッドに対して決済されます。ただし、契約は金融商品であるため、バッテリーは独自の運用戦略を継続します。

シェーピングスワップが答えるべき2つの課題は、標準化スプレッドがマーチャントバッテリーの収益とどれだけ一致するか、そして乖離が生じたときに誰が希少日リスクを負担するかです。

本記事では、誰がこの商品を売買するのか、指名ブロックがマーチャント最適化とどう異なるのか、アービトラージ収益を資金調達可能な収益に変換したいバッテリー資産にとって何を意味するのかを解説します。

要約

• シェーピングスワップはバッテリーのアービトラージを契約キャッシュフローに変換します。 バッテリーは標準化された日次スプレッドをESEM管理者に販売し、管理者は後に短期商品として再販売します。
• 再生可能エネルギー由来の需要家が最も強い買い手側ヘッジニーズを持ちます。 民間需要は分散しており短期的なため、中央買い手が重要な役割を果たします。
• 指名ブロックは需要をシェープする設計です。 予測残余需要に従うため、常に最も価値の高いマーチャントディスパッチ期間と一致するとは限りません。
• 予測マーチャントスプレッドは4時間以上のバッテリーに対応します。 2時間バッテリーでは、予測スプレッドだけでは建設費を回収できません。
• 希少日リスクの価格付けは困難です。 フォースマジュールや制約・可用性制限により、売り手がスプレッドを支払う義務を負う場合でも、マーチャント収益で相殺できないことがあります。

再エネ由来の需要家はシェーピングスワップと相性が良い

バッテリーは価格が安い時に充電し、高い時に放電するため、自然にスワップを売る立場になります。シェーピングスワップにより、運用の自由度を保ったまま先渡しでリスクを売却できます。

スワップを自然に買うプレーヤーは多くありません。再エネ由来の需要家は、発電が昼間の安値リスクを、残余需要が夕方の高値リスクを負うため、買い手側として明確なポジションを持ちます。