In Spagna, la dimensione dell’asset determina la strategia di trading. Una batteria da 5 MW può gestire qualsiasi volume senza incontrare restrizioni di liquidità nella maggior parte dei mercati in cui opera. Una batteria da 500 MW, invece, no. Ogni mercato ha una profondità finita e le batterie non sono l’unica tecnologia che vi partecipa.

Ad agosto 2026, Modo Energy ha aggiornato la metodologia Benchmark per valutare meglio questo vincolo.

Punti chiave

• I ricavi fuori dal mercato del giorno prima scendono da 196.000 €/MW/anno a 5 MW a 55.000 €/MW/anno a 500 MW, una diminuzione del 72%.
• Il mercato del giorno prima cresce dal 43% dei ricavi lordi a 5 MW al 69% a 500 MW. Per un grande asset, il mercato all’ingrosso non è più solo una delle tante fonti di ricavo.
• Modo Energy ora applica un tetto di partecipazione del 30% di default alla capacità di riserva di ripristino automatico della frequenza (aFRR) e alle restrizioni tecniche fase 2.
• Le batterie non sono gli unici offerenti nei mercati di risposta di frequenza. La nuova calibrazione considera anche idroelettrico, centrali termiche e flessibilità dal lato della domanda che competono per gli stessi volumi.

Le restrizioni di liquidità ampliano il divario tra le strategie di trading.

Nella versione di luglio 2026, Modo Energy aveva ancorato e calibrato un asset da 50 MW. Tuttavia, gli asset più grandi non venivano penalizzati a sufficienza in certi mercati dove la liquidità è più rilevante.

All’aumentare della dimensione della batteria, la sua capacità di conquistare quote di mercato si riduce. Parte di questo effetto si manifesta nel mercato del giorno prima, quando il passo di ottimizzazione valuta simultaneamente il mercato del giorno prima e le restrizioni tecniche. È un mercato a liquidità limitata. Con le strategie di ottimizzazione attuali degli operatori di mercato, parte del valore delle restrizioni tecniche si trasferisce al mercato del giorno prima.

Questo effetto è meno marcato con l’aumentare della dimensione della batteria. Anche altri mercati, come i servizi di bilanciamento, vedono questo effetto di cannibalizzazione dovuto alla dimensione delle batterie.

Perché la metodologia di luglio 2026 sottostimava l’effetto dimensione?

La versione di luglio 2026 coglieva il meccanismo per alcuni mercati, ma non per tutti. La calibrazione si basava anche su un unico parametro statico: la flotta di batterie che Modo Energy stimava potesse partecipare a ciascun mercato.

Quel parametro presentava due problemi. Doveva essere fissato prima di un’espansione che in Spagna è appena iniziata. Inoltre, trattava le batterie come se competessero solo tra loro.

In realtà, le batterie competono con l’idroelettrico, con le centrali termiche e con le rinnovabili per gli stessi volumi acquistati da Red Eléctrica de España (REE). Questo vale per la capacità aFRR, le restrizioni tecniche e i mercati di bilanciamento come aFRR e mFRR.

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Come funziona la nuova formula per la dimensione?

Modo Energy ora misura la profondità di ciascun mercato, in ogni direzione, in base al volume che i concorrenti effettivamente offrono. La batteria viene poi dimensionata rispetto a questa profondità.

Sotto la soglia, una batteria è price-taker. Ottiene la sua quota proporzionale di tutto ciò che il sistema attiva.

Sopra tale soglia, Modo Energy applica una formula logaritmica di cannibalizzazione. Il tasso di cattura non è di per sé logaritmico. Lo è la potenza effettiva, e il tasso deriva dalla sua divisione per la potenza nominale. Una batteria doppia rispetto all’altra non riesce a gestire il doppio dei volumi, perché deve offrire più in profondità nell’ordine di merito e guadagna prezzi medi sempre più bassi.