PJM: ¿Cómo funcionan los pagos por Regulación?
Hoy en día, más del 80% de los ingresos de baterías en PJM se obtienen proporcionando el servicio de Regulación.
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La Regulación ayuda a mantener estable la red. A medida que la oferta y la demanda presentan pequeños desbalances durante el día, el operador del sistema utiliza la Regulación para mantener la frecuencia cerca de los 60 Hz.
Las baterías —y otros recursos que ofrecen Regulación— ganan dinero siguiendo de cerca una señal de control que varía cada segundo.
Pero el pago no es tan simple como precio de mercado x MW despachados.
Las ganancias de un recurso dependen de:
- qué tanto y con qué frecuencia se mueve (mileage o kilometraje),
- qué tan bien sigue la señal (rendimiento),
- la cantidad de capacidad adjudicada (MW ofertados y aceptados),
- qué señal sigue (RegA o RegD),
- y si perdió ingresos de energía (coste de oportunidad perdido).
Quienes modelan el desempeño de BESS, planean ofertas o evalúan el valor a largo plazo, necesitan entender por qué RegD paga bien hoy —y cómo puede cambiar esto.
Las dos señales de Regulación de PJM
PJM asigna recursos a una de dos señales de Regulación:
- RegA: lenta y estable, diseñada para generación térmica.
- RegD: rápida y reactiva, optimizada para baterías.
Antes de proveer Regulación, los recursos deben calificar para seguir RegA, RegD o ambas. Durante el día, PJM asigna los recursos adjudicados a cada señal cada hora, según las necesidades del sistema.
Si bien las baterías pueden operar en ambas, PJM suele asignar la mayor parte de su capacidad a RegD, gracias a su velocidad y precisión.
Cómo PJM liquida el mercado de Regulación
Las ofertas para proporcionar Regulación en PJM incluyen tres términos: capacidad, rendimiento y coste de oportunidad perdido.
Cada cinco minutos, PJM liquida la Regulación junto con los mercados de Energía y Reserva, eligiendo la combinación de recursos de menor coste para cumplir con los requisitos.
El precio de liquidación de capacidad se determina por un orden de mérito basado en el coste ajustado de cada recurso:
- Oferta de capacidad: precio por reservar capacidad para Regulación, cubriendo costes de combustible y pérdidas de eficiencia.
- Oferta de rendimiento: precio por seguir la señal en tiempo real, cubriendo rampas, desgaste y O&M variable.
- Coste de oportunidad perdido: ingresos potenciales que se pierden por no usar esa capacidad en Energía.
PJM paga el rendimiento “por milla” (ΔMW). Así, el operador convierte una oferta de rendimiento de $/MW a $/ΔMW usando una relación de kilometraje para RegA o RegD, reflejando mayor kilometraje para RegD.
PJM luego ajusta las ofertas según:
- Puntuación de rendimiento: qué tan bien sigue un recurso la señal (precisión, retraso, correlación).
- Factor de beneficio marginal (MBF): convierte los MW de RegD (de alto movimiento) a un valor equivalente de RegA.
En resumen: coste total de la oferta = capacidad + rendimiento ajustado + coste de oportunidad, dividido por puntuación de rendimiento × MBF.
PJM ordena las ofertas de menor a mayor coste total y liquida el conjunto más barato, co-optimizando con Energía y otros Servicios Auxiliares, para cumplir los objetivos de Regulación.
La oferta adjudicada más alta fija el Precio de Liquidación del Mercado de Regulación (RMCP).
Cómo se traducen los componentes en el pago
Una vez adjudicado, una batería —o cualquier recurso que aporte Regulación— recibe el pago por tres componentes que reflejan su oferta.
Cómo se determina el pago por rendimiento o kilometraje
El pago por rendimiento depende de cuánto debe moverse un recurso para seguir la señal de Regulación asignada y qué tan bien la sigue.
Tras fijar el precio de liquidación del mercado, o RMCP, PJM también determina el Precio de Liquidación del Mercado de Regulación por Rendimiento (RMPCP). Este valor se basa en la oferta de rendimiento ajustada más alta entre los recursos adjudicados.
El kilometraje es la suma de todo el movimiento —o despacho de Regulación— (ΔMW) en la señal asignada al recurso. Esto suele ser mayor y más rápido en RegD que en RegA.
PJM paga el rendimiento según el kilometraje en un intervalo dado y qué tan bien el recurso sigue su señal, reflejado en la puntuación de rendimiento. Se calcula así:
- Pago por rendimiento = MW adjudicados x Relación de kilometraje x RMPCP x Puntuación de rendimiento
Cómo se determina el pago por capacidad
El pago por capacidad es similar al de otros servicios auxiliares en mercados como ERCOT. En términos simples, es el pago por estar disponible y adjudicado para la Regulación, independientemente de si el recurso se mueve o no.
El precio por capacidad, o Precio de Liquidación de Capacidad del Mercado de Regulación (RMCCP), es simplemente el RMCP menos el RMPCP. El pago se calcula así:
- Pago por capacidad = MW adjudicados x RMCCP x Puntuación de rendimiento
Cómo se determina el pago por coste de oportunidad perdido
PJM paga el coste de oportunidad cuando un recurso podría haber ganado más en el mercado de Energía que proporcionando Regulación.
No existe un precio de liquidación asociado; PJM estima lo que el recurso habría ganado si su capacidad reservada se hubiera despachado para energía en el mismo intervalo.
- Pago por coste de oportunidad perdido = Ingresos estimados de energía no obtenidos x Puntuación de rendimiento
El rendimiento es clave para maximizar los ingresos por Regulación
En definitiva, seguir la señal de Regulación impacta directamente en el pago.
Incluso un recurso de respuesta rápida —como una batería— puede perder ingresos si no sigue la señal con precisión.
En otras palabras, un mal seguimiento de la señal se traduce en bajas puntuaciones de rendimiento y, por ende, pagos menores.
PJM calcula las puntuaciones de rendimiento cada cinco minutos. Los tres componentes del pago por Regulación incluyen la ‘puntuación de rendimiento’.
Para obtener el valor completo, un recurso adjudicado debe seguir la señal con alta precisión, mínimo retraso y gran correlación.
El gráfico siguiente muestra trazas reales de cinco minutos de diferentes tipos de unidades.
Las baterías que ofrecen RegD suelen obtener calificaciones altas. En este ejemplo, la batería alcanza casi el 98%, mientras que otros recursos, como hidroeléctricas o vapor, se alejan más del objetivo.
Esta ventaja de rendimiento también se observa en los datos agregados. En el primer trimestre de 2025, las baterías que ofrecen RegD obtuvieron entre 91 y 100% de puntuación durante el 92% de las horas operativas.
El mercado de Regulación está cambiando
Los pagos a recursos RegD suelen superar a los de RegA. Esto ha provocado una avalancha de ofertas RegD a bajo coste, a menudo de baterías.
En el primer trimestre de 2025, el 97% de los MW adjudicados de RegD tenían un coste efectivo de $0 —ya sea auto-programados o con ofertas a coste cero.
Esto se debe a que la mayoría de las baterías ofertan a $0, sabiendo que serán adjudicadas y pagadas al precio de liquidación más alto fijado por RegA.
Los recursos auto-programados aceptan el precio del mercado —tienen asegurada la adjudicación y están protegidos del coste de oportunidad perdido. Muchos operadores de baterías se auto-programan en el mercado de Regulación para asegurar la adjudicación y evitar los compromisos del mercado de energía.
¿Qué significa esto para las baterías?
Las baterías son el principal proveedor de RegD en PJM.
Actualmente, ofrecer RegD paga más que RegA.
Parte de esto se debe al mayor kilometraje —y el kilometraje impulsa los pagos por rendimiento.
La otra parte es una peculiaridad del sistema: PJM usa el factor de beneficio marginal (MBF) para liquidar el mercado, pero paga RegD según la relación de kilometraje.
Para aclarar, el MBF es un factor de ajuste que normaliza el beneficio del sistema de RegD respecto a RegA.
El Monitor de Mercado sostiene que esto infla los pagos de RegD en relación con su contribución real.
La tarifa basada en kilometraje de RegD por MW efectivo suele superar a la de RegA —en algunos meses es más del doble.
Sin embargo, este no es el monto que los operadores reciben finalmente.
Los pagos finales de RegD se ajustan por rendimiento. Así que la prima es menor, pero sigue siendo significativa para baterías de alto desempeño.
Esta diferencia es un impulso para los ingresos de baterías hoy en día.
¿Qué sigue?: rediseño del mercado
PJM está abordando la diferencia entre sus dos señales de Regulación.
En octubre de 2025, PJM rediseñará el mercado, reemplazando RegA y RegD por una única señal unificada.
El rediseño reducirá la brecha de ingresos entre RegD y RegA. El próximo año, PJM comenzará a implementar dos señales de Regulación separadas, dividiendo el servicio en “Up” y “Down”, similar a mercados como ERCOT y CAISO.
Permanece atento al próximo artículo de Modo Energy, donde explicaremos cómo será el nuevo diseño y cómo afectará la estrategia de oferta y optimización de baterías.
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