​MISO en realidad son dos mercados, MISO Norte y MISO Sur, conectados por una línea de transmisión contratada. Ambos compiten por satisfacer un rápido crecimiento de la demanda, pero abordan la expansión de generación de formas opuestas. El Norte está retirando carbón y construyendo renovables y almacenamiento, mientras que el Sur está añadiendo generación térmica de base, en su mayoría a través del Estudio de Adición Acelerada de Recursos (ERAS) de MISO.

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La demanda máxima, de 124 GW hoy, crecerá en 50 GW durante los próximos 15 años. Esto supone un aumento respecto al estudio de previsión de demanda a largo plazo (LTLF) de MISO para 2024, que asumía un crecimiento anual del 1,6% frente al 2% que ahora se espera.

A medida que llega la demanda, los diferenciales TB4 (top-bottom 4-hour) se mantienen acotados, bajando cuando entra nueva oferta a finales de la década de 2020 antes de repuntar en los años 2030. Los mercados auxiliares se saturan rápidamente a medida que se instalan baterías, por lo que los precios caen abruptamente. El mercado de capacidad es donde se concentra la mayor parte de los ingresos. Una ola de gas firme vía ERAS mantiene los precios bajos hasta finales de los 2020, pese a que un cambio en la acreditación en 2028 reduce los créditos de capacidad para baterías, antes de que los precios se recuperen a comienzos de los 2030, cuando la mezcla de nuevas instalaciones se orienta hacia tecnologías con menor acreditación. En el mercado de MISO, que cambia rápidamente, la capacidad es cada vez más donde reside el valor.

Puntos clave

• La demanda máxima crece un 2% anual en promedio, 50 GW de carga adicional en los próximos 15 años, con 30 GW llegando hacia principios de los 2030. Los centros de datos impulsan el 40% del aumento.
• El mayor crecimiento de demanda está en MISO Norte: las zonas del norte aumentan su demanda energética un 39% para 2040, frente al 26% en el Sur.
• Gas, solar y BESS se despliegan rápidamente para cubrir esta demanda. La expansión 2026-2031 suma 27 GW de gas (mayormente vía cola ERAS), 28 GW de solar y 7 GW de BESS, mientras se retiran 8 GW de carbón.
• Los precios de energía 24/7 alcanzan un máximo de $66/MWh en 2032 (desde $39/MWh en 2025), luego bajan hacia 2040. Los diferenciales TB4 se mantienen volátiles, tocando un mínimo de $40k/MW-año en 2029 antes de escalar a $65k en 2032 y mantenerse en los años 2030.
• La oportunidad de ingresos para baterías se traslada de servicios auxiliares a capacidad. La regla D-LoL de 2028 reduce el crédito de capacidad de una batería de cuatro horas del 95% al 55%, limitando los ingresos acreditados a $2,50/kW-mes para 2040.

El crecimiento de la demanda, entre los más sólidos de los ISO

Para 2040, la demanda máxima de MISO será un 44% superior a su nivel de 2019. ERCOT crece más rápido, un 67%, y PJM se sitúa en 41%. MISO no es el ISO que más rápido crece en porcentaje, pero parte de una base mucho mayor, 120 GW. Por tanto, su crecimiento en GW es de los mayores del país.

Las grandes cargas impulsan el 60% del crecimiento de la demanda en MISO

Las grandes cargas generan la mayor parte de la nueva demanda, lideradas por los centros de datos. Se prevé que su consumo energético aumente de 34 TWh en 2027 a 218 TWh en 2035, y luego crezca más lentamente, un 1,5% anual.

Ese aumento inicial por sí solo suma 21 GW de demanda casi de base para 2035, el 40% del incremento máximo de 50 GW. Los vehículos eléctricos son el otro segmento de rápido crecimiento, pasando de 7 TWh a 50 TWh en 2040. La manufactura convencional sigue siendo el mayor segmento individual, pero crece mucho más suavemente, de 232 TWh a 280 TWh.

El crecimiento de la demanda es un 51% mayor en MISO Norte

El crecimiento de la demanda no se distribuye de manera uniforme. Para 2040, el Norte (LRZ 1-7) habrá incrementado su demanda energética un 39%, frente al 26% en el Sur (LRZ 8-10). La mayor parte de la nueva carga de centros de datos se concentra en las zonas norte y central, por lo que su cuota de la demanda total de MISO aumenta a lo largo de la previsión.

LRZ 1 y 2 lideran el crecimiento de la demanda máxima en MISO

Para 2040, la demanda máxima aumenta sobre todo en LRZ 2 (Wisconsin/Upper Michigan) y LRZ 1 (Minnesota/Dakotas), ambas con un 50% más respecto a 2027. LRZ 3 (Iowa) sigue con un 34% y LRZ 5 (Misuri) con un 33%. LRZ 9 (Luisiana/Texas) es el principal impulsor en el Sur, con +26%. Puedes alternar el mapa por año para ver la evolución.

MISO construye gas, renovables y baterías

La respuesta de la oferta es una combinación de térmica, renovables y almacenamiento. Las nuevas incorporaciones se concentran en los primeros años. Solo en 2027 se prevé añadir 4,4 GW de solar, 3,7 GW de eólica, 3,4 GW de baterías y 2,9 GW de gas, frente a 2,7 GW de carbón que se retiran. A medida que los proyectos viables avanzan en la cola, la expansión 2026-2031 suma 27 GW de gas, 28 GW de solar y 7 GW de baterías.

El programa ERAS de MISO agiliza proyectos de gas natural

22 GW de esa expansión térmica provienen del ERAS de MISO. El 80% de las nuevas incorporaciones de gas ya cuentan con acuerdos firmes de interconexión y avanzan con una tasa de aprobación del 100%.

En comparación, la cola estándar históricamente ha perdido el 73% de sus proyectos por retiros. El desarrollo de gas despachable y firme reduce los eventos de escasez previstos, limitando el aumento de los diferenciales energéticos.

Dos modelos de expansión: MISO Norte versus Sur

La mezcla de capacidad es donde más difieren los dos mercados. El Sur construye gas sobre una flota ya dominada por ciclos combinados. La capacidad de gas sube del 91% del pico regional actual a más del 125% para finales de los 2030. En contraste, el carbón solo baja del 18% al 11%.

El Norte cubre el nuevo crecimiento de demanda con renovables, en vez de inversión térmica. La capacidad de carbón cae de 40 GW (43% del pico) hoy a 31 GW (28% del pico) en 2030 y 13 GW (10% del pico) en 2040, una retirada de 27 GW de carbón en el periodo analizado. La capacidad BESS sube de solo 1 GW hoy a 14 GW (12% del pico) en 2030, y luego se estabiliza en 19 GW (14% del pico) en 2040.