MISO en realidad son dos mercados, MISO Norte y MISO Sur, conectados por una línea de transmisión contratada. Ambos compiten por atender un rápido crecimiento de la demanda, pero abordan la expansión de generación de formas opuestas. El Norte está retirando carbón y construyendo renovables y almacenamiento, mientras que el Sur suma generación térmica de base, la mayoría a través del Estudio de Adición Acelerada de Recursos (ERAS) de MISO.

La demanda máxima, de 124 GW hoy, crecerá en 50 GW durante los próximos 15 años. Esto supone un aumento respecto al estudio de Pronóstico de Carga a Largo Plazo (LTLF) 2024 de MISO, que suponía un crecimiento anual de la demanda máxima del 1,6%, frente al 2% que ahora se espera.

A medida que aumenta la demanda, los diferenciales TB4 (top-bottom 4 horas) se mantienen en rango, bajando cuando entra nueva oferta a fines de los 2020 antes de recuperar terreno en los 2030. Los mercados auxiliares se saturan rápidamente a medida que se instalan baterías, por lo que los precios caen con fuerza. El mercado de capacidad es donde se concentra la mayor parte de los ingresos. Una ola de gas firme por ERAS mantiene los precios bajos hasta finales de los 2020, a pesar de que un cambio de acreditación en 2028 reduce los créditos de capacidad para baterías, antes de que los precios repunten a inicios de los 2030 a medida que la combinación de nuevas plantas se inclina hacia tecnologías con menor acreditación. En el mercado de MISO, que cambia rápidamente, la capacidad es cada vez más el principal valor.

Puntos clave

• La demanda máxima crece un 2% anual en promedio, 50 GW adicionales en los próximos 15 años, con 30 GW llegando a inicios de los 2030. Los centros de datos impulsan el 40% del aumento.
• El crecimiento de la demanda es mayor en MISO Norte: las zonas del norte crecen un 39% en demanda energética para 2040, frente al 26% en el Sur.
• Gas, solar y BESS se despliegan rápidamente para cubrir esta demanda. La expansión 2026-2031 suma 27 GW de gas (principalmente vía ERAS), 28 GW de solar y 7 GW de BESS, mientras se retiran 8 GW de carbón.
• Los precios de energía 24/7 alcanzan un máximo de $66/MWh en 2032 (desde $39/MWh en 2025), y luego bajan hacia 2040. Los diferenciales TB4 se mantienen volátiles, tocando un mínimo de $40k/MW-año en 2029 antes de subir a $65k en 2032 y mantenerse durante los 2030.
• La oportunidad de ingresos para baterías se traslada de los servicios auxiliares a la capacidad. La regla D-LoL de 2028 reduce el crédito de capacidad de una batería de cuatro horas del 95% al 55%, limitando los ingresos acreditados a $2,50/kW-mes para 2040.

El crecimiento de la demanda está entre los más sólidos de los ISOs

Para 2040, la demanda máxima de MISO será un 44% superior a la de 2019. ERCOT crece aún más rápido, un 67%, y PJM llega al 41%. MISO no es el ISO de mayor crecimiento en porcentaje, pero parte de una base mucho mayor de 120 GW. Por ello, su crecimiento en GW es de los mayores del país.

Grandes consumos impulsan el 60% del crecimiento de la demanda en MISO

Los grandes consumidores lideran la nueva demanda, encabezados por los centros de datos. Se prevé que su uso energético aumente de 34 TWh en 2027 a 218 TWh en 2035, y luego crezca más lentamente a un 1,5% anual.

Ese aumento inicial suma por sí solo 21 GW de demanda casi de base para 2035, el 40% de los 50 GW de incremento máximo. Los vehículos eléctricos son el otro actor de rápido crecimiento, pasando de 7 TWh a 50 TWh en 2040. La manufactura tradicional sigue siendo el mayor segmento, pero crece de forma mucho más moderada, de 232 TWh a 280 TWh.

El crecimiento de la demanda es 51% mayor en MISO Norte

El crecimiento de la demanda no se distribuye de forma homogénea. Para 2040, el Norte (LRZ 1-7) habrá incrementado su demanda energética un 39%, frente al 26% en el Sur (LRZ 8-10). La mayor parte de la carga nueva de centros de datos se concentra en las zonas norte y central, por lo que su participación en la demanda total de MISO aumenta a lo largo del pronóstico.

LRZ 1 y 2 lideran el crecimiento de demanda máxima en MISO

Para 2040, la demanda máxima crecerá más en LRZ 2 (Wisconsin/Upper Michigan) y LRZ 1 (Minnesota/Dakotas), ambas con un 50% más respecto a 2027. LRZ 3 (Iowa) sigue con 34% y LRZ 5 (Missouri) con 33%. LRZ 9 (Luisiana/Texas) es el mayor impulsor en el Sur, con +26%. Cambia el año en el mapa para ver cómo evoluciona la situación.

MISO está construyendo gas, renovables y baterías

La respuesta de la oferta es una combinación de térmica, renovables y almacenamiento. Las nuevas incorporaciones se concentran al inicio. Solo en 2027 se prevé sumar 4,4 GW de solar, 3,7 GW de eólica, 3,4 GW de baterías y 2,9 GW de gas, frente a 2,7 GW de carbón que se retiran. A medida que avanzan los proyectos, la expansión 2026-2031 suma 27 GW de gas, 28 GW de solar y 7 GW de baterías.

El programa ERAS de MISO acelera proyectos de gas natural

22 GW de esa expansión térmica llegan a través de ERAS de MISO. El 80% de las nuevas plantas de gas ya cuentan con acuerdos de interconexión firmes y una tasa de aprobación del 100%.

En comparación, la cola estándar históricamente ha perdido el 73% de sus proyectos por retiros. La construcción firme de gas despachable reduce los eventos de escasez en el pronóstico, limitando cuánto pueden subir los diferenciales de energía.

Dos historias de expansión: MISO Norte versus Sur

La combinación de capacidad es donde más difieren ambos mercados. El Sur suma gas sobre una flota ya dominada por ciclos combinados. La capacidad de gas sube del 91% del pico regional actual a más del 125% a fines de los 2030. En contraste, el carbón solo baja del 18% al 11%.

El Norte cubre el nuevo crecimiento de demanda con renovables en lugar de inversión térmica. La capacidad de carbón baja de 40 GW (43% del pico) hoy a 31 GW (28% del pico) en 2030 y 13 GW (10% del pico) en 2040, una retirada de 27 GW de carbón en el periodo. La capacidad de BESS sube de solo 1 GW hoy a 14 GW (12% del pico) en 2030 y se estabiliza en 19 GW (14% del pico) en 2040.