​Alemania cuenta con el mercado intradiario más profundo y líquido de Europa. Actualmente, las baterías pueden aumentar sustancialmente sus ingresos participando en el mercado intradiario continuo: la reventa constante proporciona ingresos no físicos, o de “churn”, y los picos de precios les permiten aprovechar diferenciales intradiarios más extremos.

Pero, como vemos en los mercados auxiliares, las baterías tienden a canibalizar mercados con poca profundidad donde la flexibilidad es clave. Al tener prácticamente ningún coste marginal intrínseco, un gran número de baterías empezará a competir entre sí, lo que significa que los precios no podrán dispararse tan fácilmente hasta niveles de escasez y se mantendrán más cerca de su nivel fundamental.

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Puntos clave

• Eliminar el reshaping DA (dividir productos horarios en bloques de 15 minutos mejor ajustados) en octubre de 2025 redujo la volatilidad absoluta de ID3 en un 9% y disminuyó la desviación respecto a los precios del mercado diario en un 13%.
• Los picos de precios aún ocurren en la última hora antes de la entrega, cuando solo los activos de reacción rápida pueden responder a errores en las previsiones renovables.
• El libro de órdenes intradiario actualmente tiene poca liquidez cerca del precio de mercado. Un desequilibrio repentino de apenas unos cientos de MW puede desencadenar picos bruscos a medida que las centrales de gas fijan su precio.
• Para 2030, aproximadamente 16 GW de BESS enfrentan un error absoluto medio de previsión de unos 4 GW por periodo de liquidación. El BESS puede absorber la mayor parte de esto antes de que se activen precios de escasez.
• A medida que los proyectos BESS compiten entre sí, ofertan más cerca del valor fundamental en lugar de seguir las ofertas de gas, introduciendo un mayor colchón antes de que los precios intradiarios se disparen.

Por qué los precios intradiarios se forman como lo hacen

Dos factores principales determinan los precios intradiarios en Alemania. Primero, el mercado intradiario se utiliza para corregir errores de previsión del día anterior: con más de 190 GW de capacidad intermitente en el sistema, incluso pequeños cambios meteorológicos generan diferencias entre la generación esperada y la real que deben cerrarse antes de la entrega. Segundo, como el mercado intradiario continuo es un mercado negociado, se caracteriza por picos de precios. Cuando un déficit repentino, por ejemplo por la caída de un generador, impacta un libro de órdenes débil cerca de la entrega, los precios pueden moverse muy por encima de lo que justificarían solo los fundamentos.

Hasta octubre de 2025, existía una tercera función: el reshaping. La mayor parte de la producción renovable se vendía en el mercado diario en bloques horarios, así que los productores volvían a negociar en el intradiario para obtener productos de 15 minutos más limpios. Cuando la subasta diaria pasó a productos de 15 minutos, esa necesidad desapareció de inmediato.

El efecto es visible en los precios. La volatilidad absoluta de los precios ID3 (media ponderada por volumen de las tres horas antes de la entrega) cayó un 9%. Además, observando la desviación de cada ventana de precios intradiarios respecto a su precio diario, el mercado se calmó: la desviación estándar de esta diferencia bajó un 13%.

Al mismo tiempo, el error de previsión sigue siendo tan fuerte como siempre. La calidad de las previsiones no ha mejorado significativamente en los últimos años, salvo por la eliminación de algún sesgo en la previsión de carga. Y aunque ahora se deben mover menos MW en el mercado, los fundamentos detrás de los picos de mercado no han cambiado.

Por qué los precios aún se disparan en la última hora

Las previsiones renovables suelen ser fiables solo cerca de la entrega, con la mayoría de los operadores renovables reposicionándose usando previsiones 1h o 30 min antes de la entrega. Eso significa que solo ciertos activos pueden responder cuando esas previsiones cambian: los activos de carbón tienen flexibilidad limitada para reaccionar rápidamente a los picos de precios, mientras que el gas tiene más flexibilidad.

Una central de gas operando al 80% de su factor de capacidad puede ajustar la producción rápidamente en cualquier dirección. Esa misma central, si está parada, probablemente no ofertará en absoluto, o exigirá un precio extremo para justificar un arranque en frío y el desgaste asociado.

El BESS está en una categoría diferente. Sin coste de combustible, sin penalización de arranque, sin desgaste mecánico por rampas. Si el operador de red no limita la rampa, la batería puede alcanzar su máxima potencia en segundos. La única limitación es el estado de carga, que varía durante el día según las decisiones de despacho previas. Esto significa que una batería puede responder en minutos a una revisión tardía de la previsión, mientras que una central de gas fría simplemente no puede.

El grupo de activos capaces de responder a desequilibrios repentinos en la última hora es, por tanto, limitado. Cuando ese grupo no puede cubrir el déficit, los precios se disparan.

El libro de órdenes muestra por qué es fácil provocar picos

El mercado intradiario es un libro de órdenes continuo donde las ofertas y demandas se actualizan según cambian las circunstancias. Una central de gas que decide operar por la tarde puede revisar sus ofertas para los periodos de liquidación de la noche. Una batería con bajo estado de carga por actividad matutina puede ajustar sus ofertas para horas posteriores. El libro se ajusta constantemente a nueva información.