El mercado intradiario de Alemania es profundo y líquido, pero la oportunidad que ofrecen los picos extremos de precios es limitada. La Parte I de este artículo explicó por qué se producirá la saturación intradiaria en Alemania: a medida que la capacidad de BESS crece más rápido que las renovables, las baterías compiten entre sí en lugar de competir indirectamente con las plantas de gas, y los precios continuos intradiarios muestran menos picos de precios.

Pero saber que la saturación llegará no es lo mismo que saber cuándo, ni en qué magnitud. Esa es la cuestión clave para desarrolladores e inversores que modelan los ingresos intradiarios hacia la década de 2030 y más allá.

Modo Energy modela la saturación intradiaria con una resolución de 15 minutos. Para cada cuarto de hora a lo largo del horizonte de previsión, el modelo calcula cuánta capacidad de BESS está disponible para gestionar los errores de previsión. A medida que se añaden BESS al sistema, los precios intradiarios comienzan a acercarse a su valor justo basado en los fundamentos.

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Puntos clave

• Modo Energy aplica la saturación intradiaria a los precios modelados en lugar de a la captura de baterías. El modelo comprime la desviación estándar de la diferencia entre el precio negociado y el precio de subasta intradiaria de aproximadamente 15 EUR/MWh en 2026 a alrededor de 8 EUR/MWh a mediados de la década de 2030.
• Saturación no significa que la volatilidad desaparezca ni que el error de previsión se elimine. Una mayor liquidez de BESS ayuda a la formación de precios, de modo que los precios continuos intradiarios se ajustan mejor a su “valor justo” ideal basado en fundamentos.
• Modo Energy calcula la saturación cada 15 minutos, comprobando cuánta capacidad de batería no comprometida está disponible para gestionar el error de previsión. Esto reduce la volatilidad general pero mantiene los picos de precios cuando provienen de un factor fundamental.

La saturación intradiaria significa mejor alineación de los precios intradiarios negociados con una visión fundamental

La Parte I mostró que BESS reduce los picos de precios intradiarios. Más baterías implican mayor liquidez cerca de la entrega, y las centrales de gas pierden su capacidad de fijar precios de escasez. Esa parte de la volatilidad desaparece.

Pero la saturación intradiaria no significa una convergencia total con el precio del mercado diario: el error de previsión es una característica física del mercado, no un problema de liquidez. Cuando la producción renovable no alcanza su previsión diaria, alguien debe cubrir ese hueco antes de la entrega. Esa transacción genera un movimiento de precio. BESS lo absorbe de forma más suave que un libro de órdenes poco líquido, pero no elimina la señal: los precios intradiarios no coincidirán perfectamente con los precios diarios, incluso con más BESS.

En cambio, una mayor liquidez ayuda a la formación de precios en el mercado intradiario, lo que significa que los precios se alinean mejor con los fundamentos del mercado. Con más BESS, los precios intradiarios deberían ajustarse más al “valor justo” que marca el modelo basado en fundamentos, pero no coincidirán perfectamente con el precio diario. En nuestro modelo, la diferencia entre el precio negociado y el precio “justo” de subasta disminuye con el tiempo a medida que crece la relación BESS-RES.

Existen dos componentes distintos de la volatilidad intradiaria: el elemento de negociación que se observa en compresiones y saltos de precios, que BESS reduce, y la corrección residual del error de previsión, que persiste.

Tres series de precios separan el ruido de los fundamentos

Para explicar esto mejor, vale la pena profundizar en la metodología de modelado utilizada aquí. Modo modela tres series de precios distintas para Alemania: diario (DA), subasta intradiaria (IDA) y continuo intradiario (IDC).

El precio DA refleja una visión basada en fundamentos que contiene cierta inexactitud de previsión, como ocurre en cualquier subasta diaria. El precio IDA se resuelve sin ese error de previsión, con una visión limpia basada en fundamentos. Esto muestra claramente la diferencia en cuánto debería moverse el precio solo por errores de previsión.