El mercado intradía alemán es profundo y líquido, pero la oportunidad derivada de picos extremos de precios es limitada. La Parte I de este artículo mostró por qué se producirá la saturación intradía en Alemania: a medida que la capacidad de BESS crece más rápido que las renovables, las baterías compiten entre sí en lugar de competir indirectamente con las centrales de gas, y los precios continuos intradía muestran menos picos de precios.

Pero saber que llegará la saturación no es lo mismo que saber cuándo, o en qué magnitud. Esa es la pregunta clave para desarrolladores e inversores que modelan ingresos intradía en la década de 2030 y más allá.

Modo Energy modela la saturación intradía con una resolución de 15 minutos. Para cada cuarto de hora en el horizonte de previsión, el modelo calcula cuánta BESS está disponible para gestionar los errores de previsión. A medida que se añaden BESS al sistema, los precios intradía comienzan a acercarse a su valor justo basado en fundamentos.

​Para más información sobre el tema o cualquier consulta sobre la metodología, contacte a till@modoenergy.com.

Puntos clave

• Modo Energy aplica la saturación intradía a los precios modelados, no a la captura de baterías. El modelo comprime la desviación estándar de la diferencia entre el precio negociado y el precio de subasta intradía de aproximadamente 15 EUR/MWh en 2026 a unos 8 EUR/MWh a mediados de la década de 2030.
• Saturación no significa que la volatilidad desaparezca o que se eliminen los errores de previsión. Una mayor liquidez de BESS ayuda a la formación de precios, de modo que los precios intradía negociados se ajustan mejor a su “valor justo” basado en fundamentos.
• Modo Energy calcula la saturación cada 15 minutos, comprobando cuánta capacidad de batería no comprometida está disponible para gestionar el error de previsión. Esto reduce la volatilidad general pero mantiene los picos de precios cuando provienen de un impulsor fundamental.

La saturación intradía significa una mejor alineación de los precios intradía negociados con una visión fundamental

La Parte I mostró que BESS reduce los picos de precios intradía. Más baterías significan mayor liquidez cerca de la entrega, y las centrales de gas pierden su capacidad de fijar precios de escasez. Esa parte de la volatilidad desaparece.

Pero la saturación intradía no implica una convergencia pura con el precio del mercado diario: el error de previsión es una característica física del mercado, no un problema de liquidez. Cuando la producción renovable no alcanza su previsión diaria, alguien debe negociar la diferencia antes de la entrega. Esa transacción provoca un movimiento de precio. BESS lo absorbe de manera más suave que un libro de órdenes poco profundo, pero no elimina la señal: los precios intradía no igualarán perfectamente a los precios diarios, incluso con más BESS.

En cambio, una mejor liquidez ayuda a la formación de precios en el mercado intradía, lo que significa que los precios se alinean mejor con los fundamentos del mercado. Con más BESS, los precios intradía deberían coincidir más estrechamente con lo que debería ser el “valor justo” de un precio intradía basado en fundamentos, no coincidir perfectamente con el precio diario. En nuestro modelo, la diferencia entre un precio negociado y un precio de “valor justo” (de subasta) disminuye con el tiempo a medida que crece la relación BESS/RES.

Hay dos componentes distintos en la volatilidad intradía: el elemento de negociación visible en compresiones y saltos de precios, que BESS comprime, y la corrección residual del error de previsión, que persiste.

Tres series de precios separan el ruido de los fundamentos

Para explicar esto mejor, vale la pena profundizar en la metodología de modelado aplicada aquí. Modo Energy modela tres series de precios distintas para Alemania: diario (DA), subasta intradía (IDA) y continuo intradía (IDC).

El precio DA refleja una visión fundamental que contiene cierta inexactitud de previsión, como cualquier subasta diaria. El precio IDA se resuelve sin ese error de previsión, en una visión limpia de los fundamentos. Esto muestra claramente cuánto debería moverse el precio solo por errores de previsión.