​Los centros de datos deberán respaldar o suministrar su propia energía limpia según las propuestas del Gobierno federal. Un componente clave del mecanismo implica que los nuevos centros de datos entreguen certificados de Garantía de Origen de Energía Renovable (REGOs). Esto promete un posible valor para los certificados verdes tras el vencimiento del Objetivo de Energía Renovable a Gran Escala (LRET) en 2031.

Los REGOs se lanzaron en noviembre de 2025, pero los registros y certificaciones iniciales han sido lentos. Sin entrega obligatoria y con los Certificados de Generación a Gran Escala (LGC) vigentes hasta finales de 2030, solo se han certificado 19 MWh de REGOs hasta la fecha, con 550 MW de capacidad registrada.

Los REGOs permiten a los compradores identificar cuándo se generó la electricidad renovable, junto con la información de la planta y la ubicación que ya es rastreable a través de los LGC. La AEMC recomienda que los requisitos para los centros de datos se centren en certificados nuevos y con coincidencia temporal, lo que genera interés sobre si la demanda futura podría revertir el exceso de oferta actual.

Este artículo explica las perspectivas para los precios genéricos de LGC y REGO, y cómo las propuestas de la AEMC podrían impulsar un mercado premium para certificados de nuevas plantas respaldadas por almacenamiento.

Resumen ejecutivo

• Los certificados genéricos enfrentan un superávit de oferta cada vez mayor. Se proyecta que la generación elegible crezca en 50 millones de certificados hasta 2031, mientras que la demanda obligatoria cae en 31 millones.
• La demanda proyectada de nuevos centros de datos de 21 millones de certificados para 2035 probablemente no será suficiente para absorber el excedente.
• Los futuros de LGC se cotizan a $6-7/MWh hasta 2030 con más presión a la baja al pasar a REGOs en 2031.
• Las propuestas actuales de la AEMC buscan crear un mercado diferenciado para certificados premium provenientes de proyectos nuevos y con coincidencia temporal.

Es poco probable que los centros de datos mitiguen el superávit de oferta de certificados genéricos

Las obligaciones solo para los centros de datos probablemente no serán suficientes para resolver el desequilibrio entre oferta y retiro, que parece que empeorará con el cambio a REGOs. Los nuevos centros de datos aportan una demanda adicional de 21 TWh (equivalente a millones de certificados MWh) para 2035, pero esto es relativamente pequeño en comparación con el desequilibrio proyectado entre emisiones y retiros.

La finalización del Objetivo de Energía Renovable a Gran Escala (LRET) a finales de 2030 reduce la entrega obligatoria de certificados renovables en 30 millones de certificados (equivalente a TWh) anualmente, mientras que el crecimiento de las renovables impulsa un aumento continuo en la oferta elegible. Además, 12 TWh de generación serán elegibles para emitir REGOs, lo que antes estaba limitado bajo una línea base de LGC.

El ritmo de crecimiento de los certificados voluntarios es la gran incógnita aquí. El crecimiento de la demanda voluntaria ha aumentado en los últimos dos años, especialmente a medida que los precios han bajado, pero no lo suficiente como para absorber los nuevos volúmenes renovables.

Es probable que los precios se mantengan bajos para los certificados genéricos

Los precios de los LGC han caído porque la oferta de certificados elegibles ha superado la entrega. Las emisiones coincidieron estrechamente con las entregas en 2021/22, con una diferencia de solo 1,7 millones de certificados. Los precios de los LGC han disminuido drásticamente a medida que la brecha ha crecido hasta 9 TWh para 2025.

Con la demanda voluntaria constante, se espera que el superávit anual se amplíe hasta 2030. Esto aumenta aún más cuando las entregas impulsadas por el LRET terminan en 2031 y la generación heredada pasa a ser elegible para emitir certificados.

La previsión de Modo Energy para los precios de LGC sigue los futuros publicados por el Clean Energy Regulator, que oscilan entre $6-7 por certificado MWh hasta 2030. Después de esa fecha, el precio proyectado para un REGO genérico cae a $1 por MWh, con la demanda voluntaria como base para un precio mínimo.

Los requisitos para centros de datos prometen un potencial alza para certificados con coincidencia temporal de nuevos proyectos

La obligación propuesta por la AEMC para los centros de datos crearía demanda para un grupo más limitado de certificados REGO, que tendrían un precio premium. Las reglas de elegibilidad determinan qué proyectos pueden abastecer esa demanda de centros de datos. Las reglas de coincidencia temporal determinan si los certificados de horas escasas obtienen más valor.

Es posible una prima incluso si el mercado general de REGO sigue estando sobreabastecido. Su tamaño dependerá de las reglas finales y de si los compradores voluntarios también prefieren certificados diferenciados. Las recomendaciones de la AEMC siguen sujetas a más trabajo de diseño.

Cómo los reguladores definan los proyectos “nuevos” determinará quién se beneficia

Las consultas actuales sugieren que los certificados “nuevos” deberían depender de cuándo se construyen los proyectos, y no de la dependencia de la inversión en centros de datos. Una opción incluiría proyectos que no hayan alcanzado el cierre financiero cuando entren en vigor las reglas, incluso si ya tienen un contrato del Esquema de Inversión en Capacidad.

La obligación se aplicaría a los centros de datos que se conecten después de que la legislación esté en vigor y las reglas estén finalizadas, posiblemente a partir de 2028. Para probar un grupo más reducido, el gráfico a continuación cuenta la oferta renovable y la demanda de centros de datos añadidas después de 2027.

Incluso en este grupo restringido de proyectos, persiste un superávit entre la oferta renovable elegible y la demanda de centros de datos, lo que limita la posibilidad de una prima basada solo en la antigüedad del proyecto. Sin embargo, descalificar 108 TWh de renovables previas a 2028 ofrece un soporte direccional al precio. Así, el mercado requeriría menos demanda voluntaria para lograr el equilibrio.

El escenario central espera 73 TWh de renovables elegibles para 2035 frente a 19 TWh de nueva demanda de centros de datos. En el escenario de bajo desarrollo, la oferta supera la demanda solo en un 5–11% en 2030–32. Este es el único escenario en el que los centros de datos por sí solos podrían generar escasez de certificados renovables genéricos.

La coincidencia temporal crea un potencial condicional para el almacenamiento

Los REGOs tienen por defecto una marca de tiempo horaria, aunque los emisores pueden elegir un periodo más largo. Las reglas de coincidencia de la obligación para centros de datos, y la demanda voluntaria, determinarán si los certificados para periodos escasos obtienen una prima.

La propuesta actual de la AEMC promete valor para el almacenamiento al hacer coincidir la demanda de los centros de datos en tres franjas horarias: punta, valle e intermedia. El almacenamiento permite que los proyectos retiren certificados de horas valle y produzcan certificados de mayor valor en horas punta. Los proyectos híbridos pueden crear REGOs para la electricidad renovable suministrada directamente a su batería.

Las comparaciones de volumen apuntan a un posible beneficio para nuevos proyectos o carteras respaldados por almacenamiento, aunque las propuestas aún no están lo suficientemente desarrolladas como para sacar conclusiones firmes sobre el precio. Es probable que los precios bajos persistan para otros proyectos.

Qué observar a partir de ahora

Tres factores determinarán si los certificados obtienen una prima y cuáles:

• La elegibilidad del proyecto establecerá cuántos generadores pueden abastecer la demanda de los centros de datos.
• Las reglas de coincidencia temporal determinarán si los certificados de horas escasas logran precios más altos.
• La demanda voluntaria determinará si los compradores compiten por certificados elegibles más allá de la obligación de los centros de datos.

Las propuestas aún no son lo suficientemente detalladas como para fijar un precio firme para esa prima.