Los diferenciales de las baterías son volátiles y se concentran en las horas de la tarde, lo que dificulta su financiación. La Revisión Nelson propone un swap de modelado ESEM que permitiría a una batería vender su diferencial a futuro a un comprador central, convirtiendo ingresos de mercado en flujo de caja contratado.

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El Administrador del ESEM tomaría el contrato a largo plazo de la batería, dando certeza de ingresos al proyecto durante el plazo que los financiadores requieren. A medida que se acerca la entrega, el Administrador revendería productos estandarizados de menor plazo en el mercado.

Según el diseño propuesto, el swap se liquidaría contra un diferencial nominado cada mañana a partir del pronóstico de demanda residual del predespacho. Sin embargo, la batería ejecutaría su propia estrategia, ya que el contrato es financiero.

El swap de modelado debe responder dos preguntas: qué tan bien el diferencial estandarizado refleja los ingresos reales de la batería y quién asume el riesgo en días de escasez cuando hay divergencia.

Este artículo analiza quiénes serían compradores y vendedores del producto, cómo el bloque nominado difiere de la optimización comercial y qué significa para los activos de baterías que buscan convertir el arbitraje en ingresos financiables.

Resumen ejecutivo

• El swap de modelado convierte el arbitraje de baterías en flujo de caja contratado. Una batería vende un diferencial diario estandarizado al Administrador del ESEM, quien lo almacena y luego revende productos de menor plazo.
• Las cargas respaldadas por renovables tienen la mayor necesidad de cobertura como compradores. El comprador central sigue siendo clave porque la demanda privada está fragmentada y es de menor plazo.
• El bloque nominado está diseñado para modelar la demanda. Sigue la demanda residual pronosticada, por lo que no siempre coincide con los periodos de mayor valor para el despacho comercial.
• Los diferenciales comerciales pronosticados respaldan baterías de cuatro horas o más. Una batería de dos horas no es suficiente porque el diferencial pronosticado no financia la construcción.
• El riesgo en días de escasez es difícil de valorar. Fuerza mayor, restricciones y límites de disponibilidad pueden dejar al vendedor debiendo el diferencial sin ingresos comerciales que lo compensen.

Las cargas respaldadas por renovables encajan de forma natural con el swap de modelado

Las baterías venden naturalmente el swap porque se cargan cuando los precios son bajos y descargan cuando los precios son altos. El swap de modelado les permite vender esa exposición a futuro sin perder el control operativo.

Pocos actores compran el swap de forma natural. Las cargas respaldadas por renovables tienen una de las posiciones de compra más claras porque su generación las expone a precios bajos al mediodía, mientras que la carga residual las expone a precios altos en la tarde.