La reciente primavera/verano ha demostrado cuánto las baterías están convirtiéndose en su propia competencia. Los ingresos de las baterías en el NEM tuvieron su peor periodo de octubre a marzo registrado, cayendo un 38% interanual (YoY). El arbitraje energético, principal motor de ingresos, cayó un 25%.

La capacidad de BESS creció 2,7 veces interanual, mientras que los precios del carbón y el gas bajaron. En conjunto, esto llevó a que los BESS fijaran precios máximos el doble de veces que el año pasado, canibalizando sus propios ingresos. Mientras tanto, un verano templado redujo la demanda que impulsa la volatilidad.

Para los inversores, este verano es una muestra de cómo luce un NEM saturado y de baja volatilidad, y una señal para reflexionar sobre duración, ubicación y momento de entrada a partir de ahora.

​El FCAS ahora representa solo el 9% de los ingresos totales de BESS y está estructuralmente saturado. Este artículo se centra en el arbitraje energético como la métrica clave a seguir.

Resumen ejecutivo

• Los ingresos de BESS en todo el NEM cayeron un 38% interanual hasta $73k/MW/año, el periodo octubre-marzo más débil desde julio de 2022.
• Los ingresos bajaron un 73% en Queensland y un 51% en Nueva Gales del Sur, los estados más afectados por la saturación de BESS. Australia Meridional experimentó mayor volatilidad y sus ingresos crecieron un 49%.
• Los BESS fijaron los precios nocturnos el doble de veces que el año anterior (hasta el 50% del tiempo), limitando sus propias oportunidades de arbitraje.
• Los precios del gas bajaron entre un 9 y un 17% interanual, mientras que el carbón cayó un 12%, reduciendo también el techo de precios en el pico nocturno.
• Las temperaturas del verano 2025-26 se normalizaron tras el calor de 2024-25, reduciendo la volatilidad de la demanda.

Este informe compara octubre-marzo 2025-26 con el mismo periodo de años anteriores. El verano genera estructuralmente menos ingresos que el invierno, por lo que el marco estacional lo controla.

La divergencia de ingresos por estado indica factores estructurales

Los estados que construyeron BESS más rápido fueron los que más canibalizaron sus ingresos. Queensland pasó de ser el estado con mayores ingresos del NEM a ser el peor en un solo año, con ingresos solo por energía cayendo un 73%. Los ingresos energéticos de Nueva Gales del Sur se redujeron a la mitad y Victoria se mantuvo estable. Australia Meridional aumentó un 49%, impulsada por la volatilidad climática de enero y menores adiciones de capacidad.

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La incorporación de baterías de mayor duración al parque compensó parcialmente la caída, ya que capturan más ingresos por MW. Nueva Gales del Sur casi duplicó su duración promedio a 3,2 horas, por eso la caída del 74% en $/MWh se limitó al 49% en términos de $/MW. Mientras tanto, Queensland experimentó la misma caída en ambos indicadores, ya que su duración promedio apenas varió (+4%). La duración es cada vez más crítica para mantener el valor del proyecto.