La reciente primavera/verano ha demostrado cuánto las baterías se están convirtiendo en su propia competencia. Los ingresos de las baterías del NEM tuvieron su octubre–marzo más débil registrado, cayendo un 38% interanual (IaA). El arbitraje energético, el principal impulsor de ingresos, cayó un 25%.

La capacidad de BESS creció 2,7 veces IaA y los precios del carbón y el gas bajaron. Juntos, esto llevó a que BESS fijara precios máximos el doble de veces que el año pasado, canibalizando sus propios ingresos. Mientras tanto, un verano templado enfrió la demanda que impulsa la volatilidad.

Para los inversores, este verano muestra cómo se ve un NEM saturado y de baja volatilidad, y es una señal para reflexionar sobre la duración, la ubicación y el momento de entrada a partir de ahora.

Ahora el FCAS representa solo el 9% de los ingresos totales de BESS y está estructuralmente saturado. Este artículo se centra en el arbitraje energético como el indicador más relevante a seguir.

Resumen ejecutivo

• Los ingresos de BESS en todo el NEM cayeron un 38% IaA a $73k/MW/año, el periodo octubre–marzo más débil desde julio de 2022.
• Los ingresos bajaron un 73% en Queensland y un 51% en Nueva Gales del Sur, los estados más afectados por la saturación de BESS. Australia del Sur experimentó mayor volatilidad y los ingresos crecieron un 49%.
• BESS fijó los precios vespertinos el doble de veces que el año anterior (hasta el 50% del tiempo), limitando sus propias oportunidades de arbitraje.
• Los precios del gas cayeron entre un 9% y un 17% IaA, mientras que el carbón bajó un 12%, reduciendo también el techo del pico vespertino.
• Las temperaturas del verano 2025–26 se normalizaron tras el calor de 2024–25, reduciendo la volatilidad de la demanda.

Este informe compara octubre-marzo 2025-26 con el mismo periodo de años anteriores. El verano genera estructuralmente menos ingresos que el invierno, por lo que el marco estacional controla ese efecto.

La divergencia de ingresos por estado indicó factores estructurales

Los estados que construyeron BESS más rápido fueron los que más canibalizaron ingresos. Queensland pasó de ser el mayor generador del NEM a ser el peor en un solo año, con ingresos solo por energía cayendo un 73%. Los ingresos energéticos de Nueva Gales del Sur se redujeron a la mitad y Victoria se mantuvo estable. Australia del Sur aumentó un 49%, impulsada por la volatilidad del clima en enero y menores incorporaciones de capacidad.