​Am 14. Juli 2026 veröffentlichte PJM die Ergebnisse seiner Kapazitätsauktion für den Lieferzeitraum vom 1. Juni 2028 bis 31. Mai 2029.

Die Preise erreichten zum dritten Mal in Folge das gesetzliche Maximum und verharrten bei 325 $/MW-Tag. Die Anforderungen an die Versorgungssicherheit übersteigen weiterhin das verfügbare Erzeugungsangebot.

Der Clearing-Preis liegt 2,5 % unter dem Wert der vorherigen Auktion von 333 $/MW-Tag, doch dieses geringe Minus ist allein auf eine gesenkte Preisobergrenze zurückzuführen – nicht auf eine Entspannung der Systemlage.

Für Batteriespeicher blieb der Kapazitätserlös pro MW-Tag stabil. Ein Vier-Stunden-System erzielt etwa den gleichen Wert wie in der letzten Auktion und hält den Zuwachs von 17,5 %, der für 2027/28 erreicht wurde.

Ohne Preisdeckel hätte die Auktion 2028/29 bei 555 $/MW-Tag abgeschlossen

PJM setzt den Clearing-Preis dort fest, wo das Angebot auf eine vorgegebene Nachfragekurve trifft. Wenn das Angebot das Ziel für Versorgungssicherheit nicht erreicht, steigt der Preis entlang der Kurve, bis er auf die regulierte Obergrenze trifft.

Zum dritten Mal in Folge erreichte der Clearing-Preis diese Obergrenze. Alle vier Lastzonen wurden zum gleichen Preis von 325 $/MW-Tag abgerechnet, ohne regionale Unterschiede.

Ohne den Preisdeckel sieht das Bild anders aus. PJMs eigene Simulation zeigt, dass die Auktion bei 555 $/MW-Tag abgeschlossen hätte – 71 % höher. ComEd allein hätte sich auf 777 $/MW-Tag abgesetzt. Der ungedeckelte Markt hätte 29,7 Milliarden Dollar gekostet, während Käufer tatsächlich 16,4 Milliarden Dollar zahlen werden.

Der ungedeckelte Preis lag 18 % über dem Deckel für 2026/27, dann 59 % darüber für 2027/28 und jetzt 71 % darüber. Die administrative Begrenzung nimmt also weiter zu.

Abgerechnete Kapazität liegt 6,8 GW unter dem Zuverlässigkeitsbedarf

PJM benötigte 156 GW verfügbare Kapazität, um seinen Zuverlässigkeitsstandard von einem Ausfalltag in zehn Jahren zu erfüllen. Es wurden 149 GW beschafft – 138 GW über die Hauptauktion und 11 GW über zusätzliche regionale Beschaffungen. Das Defizit von 6,8 GW ist größer als das Defizit von 6,5 GW in der vorherigen Auktion.

Auch die Reserve-Marge zeigt den Mangel im System. Die insgesamt installierte Kapazität lag 14,7 % über der Spitzenlast, das Ziel sind jedoch 20 %. Damit verfehlt die Auktion zum zweiten Mal in Folge das Ziel um mehr als einen Prozentpunkt.

Die Nachfrage treibt die Lücke. PJMs prognostizierte Spitzenlast stieg gegenüber der vorherigen Auktion um rund 2.000 MW, vor allem durch das anhaltende Wachstum von Rechenzentren. Neue Erzeugung und Leistungssteigerungen brachten nur 525 MW zusätzliche UCAP. Das Angebot wächst kaum, während die Last steigt.

ELCC-Klassenbewertungen und Ressourcenmix haben sich geändert

Jede Technologie erhält eine Kapazitätsgutschrift über ihre Effective Load Carrying Capability (ELCC), also den Anteil der Nennleistung, der bei Spitzenlast verlässlich zur Verfügung steht. PJM bewertet jede Klasse in jeder Auktion neu und signalisiert so, auf welche Ressourcen es für die Versorgungssicherheit setzt.

Windkraft wurde am stärksten zurückgestuft. Onshore sank von 41 % auf 34 %, Offshore von 67 % auf 60 %. Die Bewertungen für konventionelle Kraftwerke (Gas und Kohle) stiegen. Vierstündige Speicher verbesserten sich leicht von 58 % auf 59 %.

Auch der abgerechnete Mix hat sich verändert, allerdings nicht nur wegen der Bewertungen. Kohle sank um 2,9 GW auf 18 % des Kraftwerksparks, hauptsächlich wegen geplanter Stilllegungen. Erdgas erzielte 5,6 GW mehr UCAP und macht nun 46 % aus, getrieben durch höhere Akkreditierung, Umstellungen auf Gas und die Rückkehr zuvor ausgenommener Anlagen.

Batteriebeteiligung steigt weiter, aber die Erlöse stabilisieren sich

Batteriespeicher verzeichneten erneut einen starken Anstieg der Teilnahme. Für 2027/28 wurden 205 MW UCAP geboten, für 2028/29 bereits 478 MW – ein Plus von 133 %. Bei angenommenen vier Stunden entspricht das etwa 810 MW Nennleistung, zuvor waren es rund 350 MW.

Die Einnahmen für Batteriespeicher blieben auf dem Niveau der letzten Auktion. Eine hypothetische Vier-Stunden-Batterie hätte in dieser Auktion etwa 192 $/MW-Tag (69.989 $/MW-Jahr) beim Clearing-Preis von 325 $/MW-Tag erzielt.

Das gleiche Asset erzielte für 2027/28 193 $/MW-Tag (70.591 $/MW-Jahr), also weniger als 1 % Unterschied. Nach dem Sprung von 17,5 % in jener Auktion haben sich die Kapazitätszahlungen für Speicher auf einem neuen, höheren Niveau eingependelt, wobei die verbesserte ELCC den niedrigeren Deckel ausgleicht.

Was PJM gegen den Engpass unternimmt

Drei Auktionen in Folge am Preisdeckel haben PJM und die Politik zu neuen Maßnahmen bewegt. Die kurzfristigen Lösungen sind Notmaßnahmen: Notfall-Auktionen, Begrenzungen für große neue Lasten, Anreize für eigene Erzeugung und beschleunigte Netzanbindung.

Langfristig steht die Frage im Raum, ob der Kapazitätsmarkt in seiner jetzigen Form überlebt. PJM hat drei grundlegende Reformoptionen vorgestellt – von verpflichtenden Langfrist-Absicherungen bis hin zu einer Verkleinerung des Marktes auf eine Notfallfunktion, während Preisimpulse im Energiemarkt eine größere Rolle spielen.

Batteriespeicher profitieren von beiden Ansätzen. Schnelle Marktzugangsregeln begünstigen Speicher heute, und eine stärkere Ausrichtung auf Preisschwankungen im Energiemarkt würde sie künftig belohnen.

PJM benötigt mehr Kapazität, als der Markt derzeit liefert. Solange das Angebot nicht mit der Nachfrage Schritt hält, werden die Preise am Deckel bleiben – und Speicher werden einen wachsenden Anteil der Lösung einnehmen.