​Am 17. Dezember 2025 veröffentlichte PJM die Ergebnisse seiner Kapazitätsauktion für den Lieferzeitraum vom 1. Juni 2027 bis 31. Mai 2028.

Die Preise lagen beim von der Federal Energy Regulatory Commission erlaubten Höchstwert ($333/MW-Tag), was darauf hinweist, dass die zukünftigen Zuverlässigkeitsanforderungen das verfügbare Erzeugungsangebot übersteigen. Dieses Ergebnis signalisiert, dass PJM bereit ist, einen Aufpreis für neue Ressourcen zu zahlen, die die Systemzuverlässigkeit unterstützen können.

Dies war die zweite Auktion in Folge, die ein wachsendes Ungleichgewicht zwischen Erzeugung und Last offenbarte, nach der Auktion für den Lieferzeitraum 2026/2027, die ebenfalls am Preislimit abgeschlossen wurde. Batterien konnten in dieser Auktion jedoch höhere Einnahmen erzielen, da die aktualisierte Kapazitätsanerkennung und ein höheres Preislimit die potenziellen Erträge für 4-Stunden-Systeme um 17,5 % steigerten.

Ohne Preislimit hätte die Auktion 2027/2028 bei $530/MW-Tag abgeschlossen

PJM setzt den Kapazitätsabrechnungspreis am Schnittpunkt von angebotenem Angebot und einer vordefinierten Nachfragekurve fest, die den Grenzwert jeder zusätzlichen Kapazitätseinheit widerspiegelt. Wenn das Angebot das Zuverlässigkeitsziel nicht erreicht, steigt der Clearingpreis entlang der Kurve und kann ein reguliertes Limit erreichen.

In den beiden letzten Kapazitätsauktionen erreichten die Preise dieses Limit. Beide Auktionen wurden zudem zu einem einheitlichen Preis über das gesamte PJM-Gebiet abgewickelt, im Gegensatz zu früheren Auktionen mit differenzierten Preisen je Lastzone.

Ohne das Preislimit hätte die Auktion 2026/27 um 18 % höher abgeschlossen, bei $389/MW-Tag. Noch auffälliger: Die Auktion 2027/28 wäre ohne Limit um 59 % höher ausgefallen, bei $530/MW-Tag.

Kapazitätspreise werden derzeit administrativ gedrückt, anstatt den tatsächlichen Zuverlässigkeitsbedarf von PJM vollständig widerzuspiegeln.

Gesamte zugeteilte Kapazität liegt 6,6 GW unter dem Zuverlässigkeitsbedarf

Die Kapazitätsauktion von PJM stellt sicher, dass genügend Ressourcen zur Deckung des Zuverlässigkeitsbedarfs während der Spitzenlast zur Verfügung stehen. Die Auktion zielt auf einen Zuverlässigkeitsstandard ab, der auf der prognostizierten Spitzenlast plus einer installierten Reservequote (IRM), typischerweise 15–20 %, basiert.

In diesem Jahr erhöhte PJM die Ziel-IRM auf 20 %. Sie führen den jüngsten Anstieg auf „mehr Systemrisiko durch höhere Winterlasten“ zurück. Die höhere IRM fällt zudem mit steigender Last durch Rechenzentren zusammen.

Die Auktion 2027/2028 legte einen Gesamtzuverlässigkeitsbedarf von 152 GW fest (127 GW prognostizierte Spitzenlast plus eine IRM von 25 GW). Die zugeteilte Kapazität lag 6,6 GW unter diesem Bedarf, sodass die IRM nur 15 % über der Spitzenlast lag.

Obwohl die zugeteilte IRM nur 74 % des Zielwertes erreicht, könnten mehrere Faktoren die Systemzuverlässigkeit im Lieferjahr 2027/2028 dennoch stützen. Dazu zählen verzögerte Stilllegungen von Kraftwerken, zusätzliche Auktionen und eine geringere als prognostizierte Last.

Auf der Angebotsseite wurden zwischen den Auktionen 2026/2027 und 2027/2028 nur 774 MW neue unforced capacity (UCAP) zugeteilt. Der Ressourcenmix blieb im Wesentlichen wie in den Vorjahren, mit leichten Zuwächsen bei der Nachfrageflexibilität durch aktualisierte Effective Load Carrying Capability (ELCC)-Werte.

Aktualisierte ELCCs erhöhen Kapazitätszuteilung für Demand Response

Um sicherzustellen, dass Ressourcen die Spitzenlast zuverlässig bedienen können, weist PJM jeder Technologie einen ELCC-Wert zu, der die installierte Kapazität auf die in der Auktion gebotene UCAP reduziert.

Beispielsweise kann ein Gas-Kombikraftwerk mit 100 MW Nennleistung nur 74 MW UCAP anbieten, wenn sein ELCC bei 74 % liegt.

Veränderungen der ELCC-Werte zeigen an, welche Technologien PJM als zuverlässigere Beiträge zur Systemkapazität betrachtet und damit auch den bevorzugten Ressourcenmix.

Am auffälligsten war der Anstieg des ELCC für Demand Response von 69 % auf 92 % zwischen der letzten und dieser Auktion. Hauptursache dafür waren Änderungen der Verfügbarkeitsregeln, die eine Teilnahme von Demand-Response-Ressourcen zu jeder Tageszeit ermöglichen, sowie Anpassungen bei der Winterleistungsbewertung.

Auch die ELCCs für Batterien stiegen je nach Dauer um etwa 6–9 Prozentpunkte, wodurch jede Ressource in künftigen Auktionen mehr anerkannte Kapazität anbieten kann.

Insgesamt deuten diese ELCC-Erhöhungen auf eine wachsende Rolle von Demand Response und Energiespeichern für die Zuverlässigkeit bei PJM hin – im Gegensatz zu konventionellen Kraftwerken und volatilen Erneuerbaren im Kapazitätsmix.

Batteriebeteiligung an Kapazitätsauktionen steigt weiter

Batterieressourcen verzeichneten den größten prozentualen Zuwachs an Beteiligung aller Technologien zwischen den letzten beiden Auktionen.

Für das Lieferjahr 2026/27 wurden 35 MW UCAP von Batterien geboten, im Vergleich zu 205 MW in der jüngsten Auktion – ein Anstieg von fast 500 %. Angenommen, alle Ressourcen sind 4-Stunden-Batterien, entspricht dies 75 MW installierter Kapazität für die Auktion 2026/27 und 350 MW Nennleistung in der aktuellen Auktion.

Höhere Clearingpreise und gestiegene ELCC-Werte haben die Erträge für diese Batterien zusätzlich erhöht.

Eine hypothetische 10-MW-4-Stunden-Batterie, die die Auktion 2026/27 besteht, würde $1.646 pro Tag ($600.790 pro Jahr) erzielen, basierend auf 5 MW UCAP zu einem Clearingpreis von $329,17/MW-Tag ($120.147,05/MW-Jahr).

Die gleiche Batterie würde in der Auktion 2027/28 $1.934 pro Tag ($705.910 pro Jahr) erwirtschaften, basierend auf 5,8 MW UCAP zu einem Clearingpreis von $333,44/MW-Tag ($121.705,60/MW-Jahr).

Dies entspricht einem Anstieg der Kapazitätserlöse um 17,5 % für das gleiche Asset.

Steigende ELCCs und schrumpfende Reservequoten zeigen, dass PJM mehr steuerbare, flexible Ressourcen wie Batterien benötigt. Dadurch machen Kapazitätserlöse nun einen bedeutenderen Anteil am Einnahmestrom von Speichern aus.