​Am 17. Dezember 2025 veröffentlichte PJM die Ergebnisse seiner Kapazitätsauktion für den Lieferzeitraum vom 1. Juni 2027 bis zum 31. Mai 2028.

Die Preise lagen beim von der Federal Energy Regulatory Commission erlaubten Höchstwert ($333/MW-Tag), was darauf hindeutet, dass die zukünftigen Zuverlässigkeitsanforderungen das verfügbare Erzeugungsangebot übersteigen. Dieses Ergebnis zeigt, dass PJM bereit ist, einen Aufpreis für neue Ressourcen zu zahlen, die die Systemzuverlässigkeit unterstützen können.

Dies war die zweite Auktion in Folge, die ein wachsendes Ungleichgewicht zwischen Erzeugung und Last aufdeckte, nach der Auktion für den Lieferzeitraum 2026/2027, die ebenfalls am Preislimit schloss. Batterien konnten in dieser Auktion jedoch höhere Einnahmen erzielen, da die aktualisierte Kapazitätsanerkennung und ein höheres Preislimit die potenziellen Erträge für 4-Stunden-Systeme um 17,5 % steigerten.

Ohne Preislimit hätte die Auktion 2027/2028 bei $530/MW-Tag geschlossen

PJM legt den Clearingpreis für Kapazität am Schnittpunkt des angebotenen Angebots und einer vorgegebenen Nachfragekurve fest, die den Grenzwert jeder zusätzlichen Kapazitätseinheit widerspiegelt. Wenn das Angebot das Zuverlässigkeitsziel nicht erreicht, steigt der Clearingpreis entlang der Kurve und kann das regulierte Limit erreichen.

In den beiden letzten Kapazitätsauktionen erreichten die Preise dieses Limit. Beide Auktionen schlossen zudem mit einem einheitlichen Preis über das gesamte PJM-Gebiet, im Gegensatz zu früheren Auktionen mit unterschiedlichen Preisen je Lastzone.

Ohne das Preislimit hätte die Auktion 2026/27 um 18 % höher geschlossen, bei $389/MW-Tag. Noch deutlicher: Die Auktion 2027/28 hätte ohne Limit 59 % höher, bei $530/MW-Tag, abgeschlossen.

Kapazitätspreise werden nun administrativ unterdrückt, anstatt die tatsächlichen Zuverlässigkeitsbedarfe von PJM vollständig widerzuspiegeln.

Gesamt zuerkannte Kapazität liegt 6,6 GW unter dem Zuverlässigkeitsbedarf

Die Kapazitätsauktion von PJM stellt sicher, dass genügend Ressourcen zur Verfügung stehen, um die Zuverlässigkeit bei Spitzenlast zu gewährleisten. Die Auktion zielt auf einen Zuverlässigkeitsstandard ab, der auf der prognostizierten Spitzenlast plus einer installierten Reserve (IRM), typischerweise 15–20 %, basiert.

Dieses Jahr erhöhte PJM das Ziel-IRM auf 20 %. Sie führen den jüngsten Anstieg auf „höheres Systemrisiko durch höhere Winterlasten“ zurück. Das höhere IRM fällt zudem mit steigendem Strombedarf von Rechenzentren zusammen.

Die Auktion 2027/2028 setzte einen Gesamtbedarf von 152 GW fest (127 GW prognostizierte Spitzenlast plus 25 GW IRM). Die zuerkannte Kapazität lag 6,6 GW unter diesem Bedarf, sodass das IRM nur 15 % über der Spitzenlast lag.

Obwohl das zuerkannte IRM nur 74 % des Zielwerts erreicht, könnten mehrere Faktoren die Systemzuverlässigkeit im Lieferjahr 2027/2028 dennoch unterstützen. Dazu zählen aufgeschobene Stilllegungen von Kraftwerken, zusätzliche Auktionen und eine niedrigere als prognostizierte Last.

Auf der Angebotsseite wurden zwischen den Auktionen 2026/2027 und 2027/2028 nur 774 MW neue, nicht erzwungene Kapazität (UCAP) zuerkannt. Der Ressourcenmix blieb weitgehend stabil, mit moderaten Zuwächsen bei der Nachfragesteuerung durch aktualisierte Werte der Effektiven Lasttragfähigkeit (ELCC).

Aktualisierte ELCCs erhöhen Kapazitätszuschläge für Nachfragesteuerung

Um sicherzustellen, dass Ressourcen die Spitzenlast zuverlässig abdecken können, weist PJM jeder Technologie einen ELCC-Wert zu, der die installierte Kapazität auf die in der Auktion angebotene UCAP abwertet.

Beispielsweise kann ein GuD-Gaskraftwerk mit 100 MW Nennleistung nur 74 MW UCAP anbieten, wenn sein ELCC 74 % beträgt.

Änderungen der ELCC-Werte zeigen, welche Technologien PJM als verlässlichere Beiträge zur Systemkapazität einstuft und damit auch den bevorzugten Ressourcenmix.

Am auffälligsten stieg der ELCC-Wert für Nachfragesteuerung von 69 % auf 92 % zwischen der letzten und dieser Auktion.

Auch die ELCCs für Batterien stiegen je nach Speicherdauer um etwa 6–9 Prozentpunkte, was die Menge an anerkannter Kapazität erhöht, die jede Ressource künftig in Auktionen anbieten kann.

Zusammen deuten diese ELCC-Steigerungen auf eine wachsende Rolle von Nachfragesteuerung und Energiespeichern für die Zuverlässigkeit bei PJM hin – im Gegensatz zu konventionellen Kraftwerken und fluktuierenden Erneuerbaren im Kapazitätsmix.

Batteriebeteiligung an Kapazitätsauktionen steigt weiter

Batterieressourcen verzeichneten zwischen den letzten beiden Auktionen den größten prozentualen Zuwachs aller Technologien.

Für das Lieferjahr 2026/27 boten Batterien 35 MW UCAP an, verglichen mit 205 MW in der jüngsten Auktion – ein Anstieg von fast 500 %. Angenommen, alle Ressourcen sind 4-Stunden-Batterien, entspricht dies 75 MW installierter Kapazität für die Auktion 2026/27 und 350 MW Nennleistung in der aktuellen Auktion.

Höhere Clearingpreise und ELCC-Werte haben zudem die Erträge für diese Batterien gesteigert.

Eine hypothetische 10-MW-4-Stunden-Batterie, die an der Auktion 2026/27 teilnimmt, würde $1.646 pro Tag ($600.790 pro Jahr) verdienen, basierend auf 5 MW UCAP zu einem Clearingpreis von $329,17/MW-Tag ($120.147,05/MW-Jahr).

Die gleiche Batterie würde in der Auktion 2027/28 $1.934 pro Tag ($705.910 pro Jahr) erzielen, was 5,8 MW UCAP zu einem Clearingpreis von $333,44/MW-Tag ($121.705,60/MW-Jahr) widerspiegelt.

Das entspricht einem Umsatzanstieg von 17,5 % für das gleiche Asset.

Steigende ELCC-Werte und sich verengende Reservemargen zeigen, dass PJM mehr steuerbare, flexible Ressourcen wie Batterien benötigt. Dadurch machen Kapazitätserlöse nun einen bedeutenderen Anteil am Erlösprofil von Speichern aus.