Die zweite MACSE-Ausschreibung in Italien findet am 24. November statt. Terna sucht bis zu 16 GWh Speicher für die Lieferung im Jahr 2029. Die Gebote sind auf 27.000 €/MWh und Jahr begrenzt.

Die Gebote liegen nahe am Break-even. Der Zuschlagspreis hängt daher von zwei Faktoren ab: den Kosten der Gebote und davon, wie viel günstige Kapazität auf die Nachfrage von Terna trifft. Beides hat sich seit der ersten Runde verändert.

Wir betrachten beide Faktoren einzeln und führen sie anschließend in Szenarien zusammen, um zu zeigen, auf welchem Niveau der Zuschlagspreis in Runde 2 liegen könnte.

Die wichtigsten Erkenntnisse

• Der Wettbewerb drückt die Gebote in Richtung Break-even: Kosten plus angestrebte Rendite. Die Break-even-Werte reichen von rund 13.900 € bei einem Brownfield-Projekt eines Energieversorgers bis zu 27.000 € bei einem Greenfield-Projekt, das ausschließlich auf MACSE setzt.
• Die Gebotskosten haben sich verschoben. Jeder Prozentpunkt mehr beim Fremdkapital erhöht den Break-even eines Greenfield-Projekts um etwa 1.100 €. Eine niedrigere Obergrenze verringert das Strafzahlungsrisiko.
• Terna sucht 60 % mehr Speicherkapazität als bei der Ausschreibung im vergangenen Jahr. Um 16 GWh zu beschaffen, muss die Ausschreibung weiter auf der Angebotskurve nach oben reichen.
• Das Brownfield-Volumen ist der entscheidende Unsicherheitsfaktor. In unseren drei Szenarien reichen die zonalen Grenzprämien von 13.100 € bei reichlich Brownfield-Kapazität und günstigen Fremdkapitalkosten bis zu 24.600 €, wenn beides fehlt.

Der Wettbewerb drückt die Gebote in Richtung Break-even

MACSE zahlt den Zuschlagsempfängern 15 Jahre lang eine feste Prämie, und zwar nach dem Pay-as-bid-Prinzip. Jeder Bieter benötigt eine Prämie, die seine Kosten deckt und die angestrebte Rendite ermöglicht. Runde 1 war stark umkämpft. Daher erwarten wir, dass die Gebote nahe am Break-even liegen.

Die Break-even-Werte unterscheiden sich erheblich. Bei 6 % Fremdkapitalzins und einer Eigenkapitalrendite von 11 % benötigt eine sechs Stunden lang speichernde Greenfield-Batterie in Süditalien und Kalabrien allein über MACSE 27.000 €. Das entspricht der Obergrenze für Runde 2, die ARERA anhand der Kosten einer neuen Batterie festlegt.