​Deutschlands neuer Kapazitätsmarkt beinhaltet einen Clawback-Mechanismus. Jede vertraglich gebundene Einheit zahlt den Day-Ahead-Preis oberhalb eines Schwellenwerts zurück, der auf den Betriebskosten einer ineffizienten offenen Gasturbine (OCGT) basiert. Dadurch soll verhindert werden, dass Gaskraftwerke doppelt bezahlt werden: einmal für die Kapazität und zusätzlich durch Knappheitspreise.

Jede Einheit zahlt auf ihre abgewerteten Megawatt in jedem Viertelstundenintervall, in dem der Preis über dem Schwellenwert liegt – unabhängig davon, ob sie tatsächlich läuft. Eine Batterie kann während einer langen Knappheitsphase nicht durchgehend entladen und zahlt daher auch für Stunden, in denen sie keine Erlöse erzielen kann – ohne dass eine Abwertung oder andere Schutzmechanismen berücksichtigt werden.

Laut der Central-Prognose von Modo Energy für Oktober 2026 kostet der Clawback 25.000 € pro abgewertetem MW für einen Einjahresvertrag im Jahr 2031/32. Über einen 15-Jahresvertrag hinweg beträgt der Durchschnitt 65.000 € pro Jahr, da die Knappheitsereignisse zunehmen.

Ein Gaskraftwerk verdient das meiste davon durch die gleichen Preisspitzen zurück. Eine Batterie kann das nicht. Das hat zwei Folgen: Erstens kann der Clawback dazu führen, dass Kapazitätsmarktverträge im schlimmsten Fall unterm Strich negativ ausfallen – und damit die Bankfähigkeit des Kapazitätsmarktes als sichere Einnahmequelle beeinträchtigen. Zweitens sollte eine Batterie versuchen, den Clawback über ihr Gebot im Kapazitätsmarkt zu kompensieren. Sofern der Strommarkt nicht auf den Clawback reagiert, werden deutsche Batteriegebote über den Clearingpreisen in Belgien, Großbritannien und Italien liegen und sich an denen für Gas orientieren.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Batterie zahlt den Clawback für jede Knappheitsstunde, verdient aber nur in wenigen davon. Ein vertraglich gebundener 4-Stunden-BESS würde zwischen 2032 und 2046 etwa 23.000 € pro Nameplate-MW jährlich zurückzahlen, während die gleichen Preisspitzen nur 3.000–7.000 € an Merchant-Erlösen bringen.
• Der Clawback wird voraussichtlich die deutschen Day-Ahead-Preise in Richtung des Schwellenwerts drücken. Für die Batterieerlöse hat das wenig Bedeutung: Selbst eine harte Preisobergrenze nimmt nur 2–5 % der Großhandelserlöse einer 4-Stunden-Batterie weg.
• Die Gebotsuntergrenze für BESS in den Kapazitätsauktionen ist der Clawback plus die entgangenen Erlöse. Für einen 15-Jahresvertrag reicht dies von 65.000 € pro abgewertetem MW (wenn die Preise nicht reagieren) bis zu 9.000–32.000 €, falls vertraglich gebundene Anlagen die Preise am Schwellenwert halten.
• Deutsche Batterien können Gaskraftwerke in den Kapazitätsauktionen möglicherweise nicht wie anderswo unterbieten, da sie das Risiko eines Clawbacks einpreisen müssen, den sie im Day-Ahead-Markt nicht zurückverdienen können.

Der Clawback gilt für jede Einheit, unabhängig vom Betrieb

Viele Kapazitätsmärkte haben Clawback-Mechanismen, und die Europäische Kommission fordert diese ausdrücklich, um Fairness zu gewährleisten. Die Formel ist entscheidend.

Statt einen Festpreis gesetzlich zu verankern, setzt Deutschland auf einen fundamentalen Ansatz. Der Clawback wird ausgelöst, wenn der Day-Ahead-Preis über die kurzfristigen Grenzkosten einer OCGT (und etwaige ) steigt – der höchste Preis, der durch Fundamentaldaten gerechtfertigt ist. Alles darüber gilt als Knappheitspreis.